战略性新兴产业与风险投资发展协整分析——来自中国高技术产业的经验分析.pdfVIP

第30卷 第13期 科 技 进 步 与 对 策 V_01．30NO．13 2013年7月 Science TechnologyProgressandPolicy Ju1．2013 战略性新兴产业与风险投资发展协整分析 来 自中国高技术产业的经验分析 赵玉林 ，石璋铭 ，汪 芳 (武汉理工大学 经济学院，湖北 武汉 43007O) 摘 要：选取高技术产业代表战略性新兴产业发展现状，运用协整分析、格兰杰因果检验、误差修正模型和 脉冲响应函数方法，实证分析 了我国战略性新兴产业与风险投资发展之 间的长期均衡 关系和短期波动影 响。实证结果表明，长期来看我国战略性新兴产业与风险投资之间具有协整关系，但仅是风险投资促进 了 战略性新兴产业发展 ，而战略性新兴产业发展的好处并没有分配给风险投资。短期来看，风险投资波动会 使得战略性新兴产业发生剧烈波动，但是这种波动往往对战略性新兴产业发展没有长期实质性的促进作 用 。 关键词 ：战略性新兴产业 ；风险投资；协整分析 DOI：10．6049／kjjbydc．2012090563 中图分类号：F264．2 文献标识码 ：A 文章编号：1001—7348(2013)13—005306 世界上第一个主要为风险资本服务的纳斯达克市场 。 0 引言 风险资本与高技术新兴产业之间，已经形成了一种共 战略性新兴产业兴起与发展 的根本驱动力是创新 生协调 、相互促进 的良性互动发展关系 。 和技术进步 ，从七大战略性新兴产业领域来看 ，高技术 自1995年起 ，以高技术为特点的一批新兴产业在 我国兴起发展 ，对促进经济增长 、升级产业结构和 降低 性是其最重要的特征之一 。由于战略性新兴产业 的高 技术性和高创新性特点，创新活动和新技术应用带来 能耗作 出了积极贡献。借鉴发达 国家的产业发展经 验 ，我 国在发展高技术新兴产业时，同样十分重视发展 的高风险性使其发展难 以获得传统融资方式 的支持 。 风险投资。1985年我 国成立 的第一家风险投资公司 但战略性新兴产业发展 的巨大潜在收益空间，使敢于 承担风险、追求高收益 的风险投资成为发展战略性新 “中国新技术创业投资公司”，即以支持高科技新兴产 业发展为己任 。然而，近年来我国的发展实际表 明，风 兴产业 的重要融资途径 。纵观西方发达 国家 ，风险投 险投资越来越青睐于传统产业领域。即使投资高技术 资已成为具有高技术特点的新兴产业发展所必不可少 的孵化器 。例如 ，正是 由于风险投资的兴起 ，才使美 国 产业也尽可能地将投资阶段后移，一定程度上失去了 对新兴产业发展 的支持作用 。因此 ，本文将选取高技 的生物医药产业、信息产业逐渐兴起并发展成熟 ，推动 美 国经济在 2O世纪 9O年代稳定增长 。 术产业作为战略性新兴产业 的代表，实证分析战略性 新兴产业与风险投资在我国是否存在类似欧美国家的 具有高技术特点的新兴产业发展所带来 的高收 共生协调关系。 益 ，又促进 了风险投资不断壮大发展