碳期货与能源股价的关系及对我国的政策启示——以欧盟为例(精品文档).pdfVIP

场和远期市场，交易着碳配额及其衍生产品碳期货、碳期权等。这是一种 “总量管制与交易制度”的强制 减排制度。 2005年以来 ，欧盟能源交易体系(EUETS)在四个工业部门从试运行到运行。其中能源部门中的子 部 门电力部门是碳排放量最大、也是受碳交易影响最大的参与者 。电力部 门企业有超过一万家，其 中 3600多家都是热电企业。他们的碳排放量 占欧盟排放交易体系的总排放量一半以上。 碳配额紧缩的政策必然产生能源企业碳配额供给与需求的增量效应，从而推动欧盟能源交易体系 (EUETS)碳现货和碳期货交易的不断扩大 。碳配额远期市场的碳期货交易更具发现碳价格功能。另一 方面，碳配额政策又会通过影响能源企业的成本来影响其衍生市场 (能源股票市场)的能源股价。能源 股价反映了对能源产业发展的信心。由于能源对产业的基础性作用，对能源产业发展的信心又来源于 对能源密集型制造业发展的信心。从这个意义讲，本文试图研究碳期货与能源股价关系，实际上就是研 究碳价格对能源密集型制造业的影响。而碳价格却是碳配额政策的直接体现，因此本文研究的实质是 从一个新的角度 ，来研究碳配额政策对能源市场和制造业的影响。本文还试图研究这种关系和影响对 我国现行的QDII政策以及我国未来的碳减排额度及分配制度设计的启示。可见本文的研究具有理论和 实际意义。