13 第三篇 ch13 信贷资产证券化.pptVIP

案例：华融的不良资产证券化 SPC模式 SPC在中国的障碍 SPC作为企业法人的资格问题 SPC作为证券发行主体的资格问题 SPC模式的种类 离岸模式 表外模式 准表外模式 表内模式（？？？）：抵押融资 离岸模式（跨国模式） 珠海高速公路案例 珠海高速公路案例（续） 基础资产：当地机动车的管理费及外地过境机动车所缴纳的过路费 发行规模：2亿美元的债券 债券种类 优先级债券：年利率为9.125%，期限为10年，发行量为8500万美元 次级债券：年利率为11.5%，期限为的12年，发行量为11500万美元 筹资成本：低于当时从商业银行贷款的成本 广深高速公路案例 表外模式（美国模式） 准表外模式（澳大利亚模式） 表内模式（欧洲模式） 5.资产证券化实践 国内：小试牛刀 海外：70年风雨路 海外：70年风雨路 资产证券化可以说是1934年美国全国住房管理条例的 产物 进入60年代后,为应付储贷机构所面临的生存危机,人们开始引进新的技术和金融品种,积极推动抵押证券市场的发展。 海外：70年风雨路 70年代后,美国抵押二级市场得到蓬勃发展,在金融市场中占有非常重要的地位。目前这种证券化技术已扩大到诸如汽车贷款、信用卡应收款、船舶贷款、房屋贷款、租赁贷款、专利收入、消费品分期付款及其他具有稳定的收益等等领域 海外：70年风雨路 资产证券化