第六章 企业价值与商誉评估.ppt

第六章 企业价值与商誉评估 第一节 企业价值评估概述 一、企业价值评估的含义与特点 （一）含义 简言之，是对企业法人单位和其他具有独立获利能力的经济实体的资产综合体的持续获利能力的评定估算。 （1）整体性 （2）盈利性 （3）持续经营性 （4）权益可分性 （二）企业价值评估对象 二、企业价值与企业各项可确指资产价值汇总的区别 1、评估对象的内涵不同 企业价值——资产综合体的获利能力 单项汇总——企业各要素资产的价值总和 2、评估结果不同 (1) 企业价值与单项汇总之间往往存在差额 企业价值＞单项汇总→商誉—企业的盈利能力高于行业平均水平 企业价值＜单项总汇→经济性贬值—企业的盈利能力低于行业平均水平 企业价值＝单项总汇→企业的盈利能力与企业所在行业的资产收益率相等 (2) 差额产生的原因 (3) 影响企业获利能力的因素： ① 投入产出效率 ② 资源配置效率 ③ x效率 劳动与资本以外的 效率 x效率具体指由企业内部组织管理方式、激励机制、员工的精神面貌（敬业精神）、企业文化氛围等不同导致的获利能力差异。会导致相同要素资产的企业获利能力可能存在很大差