中国金融发展与收入分配、贫困关系的经验分析——基于动态面板数据的研究.pdfVIP

财《经科学》2009／12总261期 中国金融发展与收入分配、贫困关系的经验分析 — — 基于动态面板数据的研究 苏基溶 廖进中 [内容摘要]本文利用200l一20o7年中国省际面板数据，运用系统的广义矩 (GMM)估 计方法，研究金融发展对收入分配和贫困的影响。结果发现，中国的金融发展更有利 于贫困家庭收入水平的提高，减少收入分配不平等。贫困家庭的收入增长大约有31％ 可以归因于金融发展的收入分配效应，而剩下的69％是 由于金融发展的增长效应所致 。 另外，没有证据表明金融发展与收入分配存在倒 u型关系。在非农产业比重高的省份， 金融发展会加剧贫富差距 。 [关键词]金融发展；收入分配；相对贫困 怎样减少收入分配不平等与贫困一直是理论和政策研究的热点问题。缓解市 场摩擦的金融部门改革不仅能促进经济增长，减少收入不平等，还能避免重新分 配收入和其他资源所带来 的、潜在 的激励 问题 (Demirguc—KtmtLevine， 2009E)。因此，许多学者开始研究金融的扶贫作用。本文探讨了金融发展对中 国收入分配和贫困的影响，检验了中国的金融改革是否对穷人更有利。 一 、 文献综述 金融发展可以通过两种渠道影响贫困家庭：经济增长和收入分配的变化 (Becketa1．，20071]( 49))，即金融发展的增长效应和分配效应。尽管有大量的 文献发现金融发展促进了经济增长 (Levine，2005_3j)，但是对金融发展与收入分 配的关系还不确定。虽然经济增长能减少贫困，但是，如果金融发展加剧了收入 分配的不平等，这种分配效应会减弱，甚至抵消金融的扶贫作用。因此，金融发 展对贫困的影响关键在于其分配效应。 已有文献主要通过两种途径来描述金融发展对收入分配不平等的影响机制： 作者简介：苏基溶(1981一)，男，湖南大学经贸学院(长沙，410079)，博士生。研究方向：金融发展与经济增 长。 廖进中(1948．一)。男，湖南大学经贸学院(长沙，410079)，教授。研究方向：工业外贸与经济增长。 《财经科学》2009／12总261期 一 是贫困家庭和中小企业直接参与金融活动，通过影响家庭的教育决策和投资机 会，金融发展对缩小收入分配差距产生了直接影响；二是金融发展通过增加对非 熟练劳动力的需求，提高了工资报酬率，从而对不平等产生了间接影响。 金融发展影响家庭的教育决策。在高度发达的金融市场，由于个人能通过信 贷市场为教育融资，人力资本积累仅与个人能力有关。然而，存在信息不对称和 交易成本的信贷市场是不完全的。由于贫困家庭没有可以抵押的物品作担保，不 能为其子女的教育融资，阻碍了其人力资本的积累 (GalorZeira，1993；[4](34-52) Ranj~n，2000[](347-367))。 金融发展可以影响投资机会。当金融发展水平较低时，由于存在逆向选择和 道德风险的问题，潜在生产者的投资机会受制于其拥有的财富(McKenzieWoodr— uff，2006[6](一42))。富人可以用财产作抵押，从金融机构贷款。而穷人即使有好 的项 目，但是苦于不能从正规的金融市场得到融资支持，无法实现创业的梦想。 融资环境的改善，可以帮助那些贫困但是具有才能和创业激情的人获得资金，创 办 企 业 或 是 扩 大 企 业 规 模。Beck、Demirguc—Kunt、Laeven和 Levine (2008)_7](379一405)与 Beck、Demirguc—Kunt和Maksimovic(2005)8J( )分别利用 跨国的产业和企业层面数据，发现金融发展对面临严重信贷约束的小企业更有利。 金融发展还可以通过劳动力市场，来影响收入分配。金融发展改善了资本配 置效率，增加了对劳动力的需求。因此，即使不能直接提高穷人利用金融服务的 机会，金融发展也能通过为穷人提供更多的就业机会减少收入差距。然而，这种 间接效应到底是加剧还是减轻了不平等，关键在于金融发展是增加了对低技术工 人还是高技术工人的需求。Beck、Levine和Levkov(2007)_9J考察了美国银行业放 松管制对不平等的影响及其机制。他们强调放松金融管制主要通过增加对非熟练 工人需求增加，减少了收入分配不平等。