第一章 金融体系概述Convertor.docVIP

第一篇 导 论 金融体系是金融运行的基础，完善的金融体系是其功能有效发挥的前提。因此，我们在学习金融课程之初，分析金融运行之前，首先应该讨论金融体系。 了解金融体系的涵义，功能，分析金融体系的构成要素：金融资产、金融机构、金融市场和金融制度对于金融体系的正常运行，金融体系功能的有效发挥的制约和影响，从而为第二、三篇分析金融运行奠定必要的金融体系理论基础。 货币是金融体系运行的核心，货币制度是货币流通，特别是纸币流通的制度基础。 作为导论，本篇包括金融体系概述和货币与货币制度两章。 第一章 金融体系概述 本章的核心 在于理解金融体系是由各构成要素组成的有机整体，不同的要素组合构成不同的金融体系，各构成要素相互依赖、相互制约和相互影响，每一要素功能的有效发挥都以相关要素的协调一致为前提； 金融体系及其要素组合不是固定不变的，而是不断发展变化创新的，一些构成要素的率先变化（创新）将推动其它要素的创新，并最终推动整个金融体系的创新； 金融体系的创新为适应经济发展的需要而产生，它的产生又推动经济的进一步发展，二者相互依赖、相互促进。 §1-1 金融体系及其功能 金融体系的涵义 金融体系或金融系统(financial system)： 各种金融工具、机构、市场和制度等一系列金融要素的集合，是这些金融要素为实现资金融通功能而组成的有机系统。 它通过吸收存款、发放贷款、发行证券、交易证券、决定利率、创造金融产品并在市场流通等金融行为，把短缺的可贷资金从储蓄者转移到借款者手中，以购买商品、服务和投资，从而促进经济增长、满足人民生活需要。 金融体系在国民经济中的地位 经济体系中的流量： 一个经济社会面临的3大基本问题是：生产什么商品和生产多少？如何生产？为谁生产？这就是如何进行资源配置的问题。这种分配并不是无偿的，而是有偿的。也就是说，获得资源者必须为其获得的资源支付相应的报酬。 一方面，经济社会通过市场交换等方式将短缺资源分配给最需要的生产者和消费者，另一方面，获得资源的生产者和消费者为其获得的资源支付相应的报酬。因此，一个经济体系必然形成物流和资金流。 物流和资金流是经济体系运行的两大基本流量。在经济运行中，这两大基本流量互相依赖，互相补充，缺一不可。在现代经济条件下，资金的流动主要是通过金融体系来实现的。 经济体系中的流量 生产单位 消费单位 商品和服务流 生产性服务流 消费和税收支出流 收入流 内循环 外循环 金融体系的资金流动 资金富裕者进行储蓄；资金短缺者需要融资。金融体系为资金富余者和资金短缺者之间的资金融通提供了有用的渠道。 因此，金融体系中的资金流动不仅是为了满足经济支付的需要，而且是为了满足资金需求者融入资金、资金富裕者融出资金的需要。而后者已经成为现代金融体系最基本的功能。 金融体系中的资金流动 初级证券 初级证券 资金流 资金流 资金流 资金流 次级证券 初级证券 金融市场 资金盈余部门 金融中介机构 资金短缺部门 初 级 证 券 资 金 流 直接融资过程 间接融资过程 最终 贷款人 最终 借款人 直接金融与间接金融 直接金融与间接金融的问题也就是金融市场与金融中介两种金融体系格局的对比问题 两种金融体系格局的形成 20世纪70年代以来直接金融为主的格局代表了金融体系演进的趋势 信息技术革命带来了金融效率的极大提高 主要原因有： 为规避利率和汇率风险而诞生了金融衍生交易 金融自由化浪潮下的银行发展仍然相对缓慢 能创造出对自身的要求权 直接融资 direct financing 资金短缺单位 资金盈余单位 资金 初级证券 Primary security 产生于直接融资过程的索取权凭证 资金融入者的负债 资金融出者的资产 流动性 较强 清朝发行的银行股票 改革以来最早发行的股票 直接融资 优点： 由于避开了金融中介，双方直接交易，因而可以节约交易成本；同时一般还可以提高资金的使用效率。 缺点： 要求投资者具有一定的金融投资专业知识和技能 投资者要承担较大的投资风险。 投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成本。 数量、期限难以匹配。 融资的门槛比较高。 直接金融优点与局限性 优点： （1）它是金融交易中最简单的模式 （2）节约交易成本 （3）所筹资金规模大、期限长、稳定性高 缺陷： （1）投资者方面：