2009年中级经济师金融专业精讲第30讲讲义.docVIP

第五章 投资银行业务与经营 第二节 投资银行的主要业务 二、证券经纪业务 1、证券经纪业务的涵义（掌握） 证券经纪业务：指具备证券经纪商资格的投资银行通过证券营业部接受客户委托，按照客户要求，并代理客户买卖证券的业务。提供证券经纪业务投行收取佣金。 2、证券经纪业务的基本要素 证券经纪业务的基本要素：委托人、证券经纪商、证券交易场所、证券交易的标的物。 （1）委托人 （2）证券经纪商（掌握） 证券经纪商是指在证券交易中接受客户委托、代理买卖证券并收取佣金的投资银行。 （3）证券交易场所 ①证券交易所（掌握）：是挂牌上市证券进行交易的场所（指在一定地所、一定时间、按一定的规制集中买卖已发行证券而形成的市场）。 有公司制和会员制两种，我国是会员制。 ②其他交易场所指证券交易所以外的证券交易市场，无固定场所是交易的网络。包括：柜台交易市场、第三市场、第四市场 柜台交易市场（掌握）是在股票交易所以外的各种证券交易机构柜上进行的股票交易市场（无形的市场）简称OTC。典型代表是NASDAQ系统。（主要交易者是券商） 第三市场（掌握），又称“店外市场”它是靠交易所会员直接从事大宗上市股票交易而形成的市场。（上市股票的批量交易市场） 第三市场交易成本低、成交迅速、其主要客房户是机构投资者 第四市场（掌握）：指投资者完全绕过证券商，自己相互间直接进行证券交易而形成的市场。 第四市场交易成本低、成交快、保密好、具有很大潜力；利用第四市场进行交易的一般都是大企业和大公司。 （4）证券交易的标的物 所有上市的股票和债券，我国目前有：A股、B股、基金、债券（可转债） （二）证券经纪业务的特点（大纲不作要求） （三）证券经纪业务的流程 开户——交易委托——委托成交——股权登记、证券清算交割 1、开户（包括证券户和资金户） 证券户包括：股票账户、基金账户、债券账户。 资金户包括：现金账户、保证金账户 （1）保证金交易（掌握）：即允许客户使用经纪人或银行的贷款购买证券。 保证金交易的实质是投资者用自己的资金作为担保，从银行或经纪商处获得的贷款（融资）来放大交易规模。 （2）信用经纪业务 信用经纪业务分类：融资（买空）和融券（卖空） 融资（掌握）：指客户委托买入证券进，投资银行以自有或外部融入的资金炙客户垫付部分资金以完成交易，以后由客户归还并支付相应的利息。 因此，保证金交易是融资业务，是信用经纪业务的一种形式。 融券（掌握）：指客户卖出证券时，投资银行以自有、客户抵押或借入的证券，为客户代垫部分或者全部证券以完成交易，以后由客户归还。 2、进行交易委托 （1）委托交易要求 （2）交易委托种类 A、按数量不同分：整数委托和零数委托 B、按照委托价格不同分：市价委托和限价委托 3、委托成交 （1）成交原则——价格优先、时间优先 （2）竞价原理 集合竞价和连续竞价 我国开盘9：15—9：25是集中竞价，其余时间均为连续竞价。 连续竞价成交价格原则：最高申报买入价=最低申报卖出价 4、股权登记、证券存管、清算交割交收 三、并购业务 （一）并购的涵义 1、狭义并购 兼并（掌握）：一家企业对另一家企业的合并或吸收行为，至少一家企业法人资格消失。 收购（掌握）：是企业控制权的转移，二者之间只形成控制与被控制关系，两者仍然是各自独立的企业法人。 2、并购三种方式 （1）吸收合并 A+B=A （2）新设合并 A+B=C （3）控股 A收购B后，A、B各自仍然是相互独立的企业法人。 3、兼并与收购的区别 4、广义的并购 （二）并购的基本类型 1、横向并购、纵向并购和混合并购 2、用现金购买资产、用现金购买股票、用股票购买资产与用股票购买股票 3、善意收购与恶意收购 4、要约收购与协议收购——按持投对象针对性分 要约收购（掌握）：指收购人为了取得上市公司的控股权，向所有的股票持有人发出购买该上市公司股份的收购要约，收购该上市公司的股份。 5、杠杆收购与管理层收购 杠杆收购（掌握）：指由一家或几家公司在金融信贷支持下进行的并购。 管理层收购是杠杆收购的一种，是管理层的杠杆收购。 （三）投资银行在企业并购中的作用 第三节 全球投资银行的发展趋势 一、2008年金融危机中美国投资银行业和变化（掌握） 1、投行组织的模式会形成一个新格局。 （1）将投资银行并入大型综合化金融集团的组织框架内，形成商行与投行并重的全能型银行。 （2）华尔街的特色投资银行体系 2、美国资本市场将迎来新监管的时代 3、投资银行的经营理念发生变化——一定程度摒弃交易型资产膨胀式投行业务模式，适当回归服务型投资银行模式。 二、全球投资银行发展趋势（掌握标题） 1、投资银行业务的综合化 2、投资银行的国际化 （1）投资银行机构的全球化 （2）投资银行业务内容的全球化 （3）投资银行市场国际化 3、投资银行业务的