公共压力与公司环境信息披露——基于“松花江事件”的经验研究.pdfVIP

维普资讯 公共压力与公司环境信息披露 基于 “松花江事件 ”的经验研究 肖 华 张国清 (厦门大学管理学院会计系 ／会计发展研究中心 361005) 摘【要】年度报告中的环境信息披露可能会影响资本市场参与者对上市公司会计盈余和现金流量的评价。本文以 “松花江事件”的肇事者 “吉林化工”所属化工行业的79家A股公司为样本，探讨重大环境事故对相关行业的 公司股价和环境信息披露行为的影响。结果表明，松花江事件发生后，吉林化工和样本公司的股票累积超常收 益率显著为负，样本公司后2年的环境信息披露相 比前2年显著增加，但是 ，我们没有发现前2年的环境信息 披露情况与股票累积超常收益率之间存在显著的关联性。因此，股票市场对公司的正当性受到威胁和未来可能 承担更大的管制成本作出了负面反应，公司的环境信息披露取决于时期和事件 ，基本上可以解释为一种为生存 “正当性 ”辩护 的 自利行为，是对公共压力作 出的反应。我们建议资本市场监管部 门尽快制定