人民币汇率升值为何不能缓解输入性的通货膨胀.pdfVIP

【9‘‘85专栏】 人民币汇率升值为何不能缓解输入性的通货膨胀 复旦大学世界经济研 究所所长 华 民 当前 中国正处于通货膨胀 的煎熬之中，五月的CPI指数达到了5。5 ，与一年前相 比，上涨 了将近 3个 百分点。面对不断上涨 的物价 ，经济学家们建议采取紧缩性的货 币政策和人 民币升值 的汇率政策来加以控 制 。其 中，紧缩性的货币政策是用于控制货币供应量 ，以便缓解内源性的通胀压力；而人 民币升值则是为 了 应对输入性的通货膨胀 。限于篇幅，本文将把问题指 向输入性的通货膨胀 ，集 中讨论人 民币升值对于缓解 输入性通货膨胀是否有效 的问题 。 我们先来讨论输入性通货膨胀 的形成机理 。输入性通货膨胀大致上是由以下两个原因造成的： 一 是 由于本 国的生产率增长率快于外 国而造成 的。假如本国的生产率的增长率快于外 国，那么本国的 收人水平就会上升 ，由于可贸易商品存在国际竞争，因此增加 的收入并不会对可贸易商品的价格带来冲击 。 但是非贸易商品就不同了，由于其不存在国际套利的可能性，因此，在收入增加的冲击下，其价格便会趋于 上涨 。考虑到一个 国家 的一般价格水平取决于可贸易商品与非贸易商品的加权平均 ，结果，只要本 国的生 产率 的增长率快于外 国，从而其收入增长的速度快于