QDII出境：谁是赢家？.pdfVIP

维普资讯 Capita产l＆业I与nd投u资stry QDII出境 ：谁是赢家 ■ 本刊记者 赵爱玲 6月21日，中国证监会正式公布了 (合《格境内机构投资者境外证券投资管理 试行办法》，并自2007年7月5日起施行。市场人士普遍认为，这与2006年9月 1日起正式实施的 合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》一起，基本确 立了中国金融市场的 Q“Q”体系，也将最终对A股市场产生一定的影响。 “短期影响有限” QDII是QualfiiedDomesticInstitutionalInvestor(合格的境内机构投资者) 的首字缩写。它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股 票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII一样，它也是在资本项 目尚未 开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度 安排。通俗地讲，就是老百姓将资金委托给专家到海外证券市场进行投资。 此次QDII试点的扩大将允许基金、券商参与。这再次传递了管理层为股市降 ． 温的明确信号。但分析人士均认为QDII短期内不会对资金面形成过大影响。短“ 期对市场资金面影响有限”，证券分析人士指出，相关机构开展业务还需相应的申 请流程，预期开始时给予的额度也不会太大。短线来看，这是管理层传递出另一 调控股市的信号，心理层面的影响更多。 资料显示，目前广发证券、光大证券、 招商证券、中信证券、东方证券、中金公司、国信证券、国泰君安证券、华泰证 券等9家创新类证券公司，2O余家基金公司符合QDII资格。((试行办法》中指出， 集合计划首次募集金额不少于1亿元人民币或等值货币。有业内人士以25家基金， 9家创新券类商均以2亿人民币为首期募集金额估算，QDII推荐首期募集金额为 68亿，在 目前流通性过剩的A股市场中只是杯水车薪。同时，在 目前国内A股市 场火爆异常的情况下，国内投资者缺乏投资于海外的动机。 (试《行办法》将净资本门槛定到8亿元，与创新类证券公司的评审标准一致， 实际上能够满足此标准的基本上只有创新类证券公司和一部分规范类证券公司。 国泰君安分析师表示，QDII对券商的开闸，将增加券商资产管理业务收人，长期 利好券商股。 由于中国A股市场指数不断攀升，同在A股和H股上市的股票价格出现较大 的差别，试行办法》存在缩小AH差价的预期。“这在短线上对A股市场的H股 维普资讯 Cayf竹 响下，通过抑制投机，将会迫使各路资金重新回归到立 足基本面的投资，从而延续A股牛市的周期。其次，QDII 的推出，还可以为投资者提供更多的投资机会。由于 QDII推行的主体集中在基金和证券公司，无论是基金发 行还是集合理财，均会对基金和券商的业务发展带来新 的机遇；而理财业务带来的利润更属于低风险收益，并