抗生素全球价格走势分析.docVIP

【关 键 词】抗生素产业 【报告来源】 【报告内容】中国抗生素行业市场调研与投资前景分析报告前瞻（百度报告名可查看最新资料及详细内容） 抗生素的原料药和中间体主要有青霉素工业盐、7-ACA、6-APA，7-ADCA等。其中，7-ACA是绝大部分头孢类共同的中间体；6-APA是绝大部分青霉素衍生物（西林类）共同的中间体。 图1、抗生素产业链示意图 表1：头孢类抗生素与对应的中间体概览 青霉素工业盐是所有青霉素类抗生素（西林类）和部分头孢类抗生素共用的原料（详见上图），在抗生素产业中扮演着及其重要的桥梁作用。青霉素工业盐下游产品中，约50%被用作6-APA的原料，近30%用于出口，主要的出口国为印度。大部分的青霉素工业盐生产厂家都拥有下游产业链。全球需求约6-7万吨，而我国产能超过10万吨，产能远远过剩，行业盈利情况不佳。 2003年之前，青霉素工业盐90%以上的产量由华药、哈药、石药和鲁抗4家企业垄断。但多次价格战以及印度的反倾销事件后，我国青霉素工业盐生产格局发生变化。2005年石药、联邦制药以及华星的生产线相继投产或扩产，促使河南华星、石药、华药、哈药和联邦制药成为行业“五大家族”。 目前，我国青霉素工业盐行业集中度较高，CR5约为80%，“五大家族”生产的青霉素工业盐不仅满足自身的需求，还是我国青霉素工业盐的出口大户。其中石药集团产能为18000吨，居于行业的首位。 图2、2010年青霉素工业盐主要产能分布 自上世纪80年代，青霉素工业盐由于产能过剩爆发了七次大规模的价格战，每次价格战后，行业都会重新洗牌。2008年金融危机后，青霉素工业盐的价格开始下滑，一度跌破60元/BOU至56元/BOU。2011年以来随着限抗令的实施，青霉素价格又有小幅回调的趋势。 2009年青霉素工业盐出口总量5881吨，相当于2008年的61%，与2007年相比只有该年出口总量的43%，说明青霉素工业盐的流通空间进一步缩小。我们认为，造成这种局面的直接原因是青霉素产业链的供应关系结构发生了改变，青霉素下游产业竞争越来越集中在有上、下游产品链完善的大型企业中。 青霉素工业盐9月份均价为56.5元/BOU，较上月环比下跌2.59%。在药品降价以及抗生素分级管理双重利空的影响下，整体抗生素行业仍将处于一个漫长的冬天，各个子行业都将受到负面的影响，青霉素工业盐需求还是比较低迷，价格大幅上涨概率不大。 7-ACA是头孢菌素关键性中间体，已成为当今国际抗生素市场的主角。若按销售额计，以头孢菌素和青霉素为主的β-内酰胺类抗生素约占世界抗生素市场的70%。近10年来，头孢菌素抗生素发展十分迅速，新品种曾层出不穷，如头孢孟多、头孢呋新钠等，目前临床常用的头孢品种超过30个。众所周知，头孢菌素品种几均为半合成产品，即利用发酵头孢菌素C的裂解物7-ACA加化学侧链缩合而成，故7-ACA是合成头孢菌素的关键性中间体。2010年，全球7-ACA的需求量为4000多吨，而我国国内的产能接近8000吨，行业产能过剩较为严重。其主要的生产企业有健康元、石药集团、联邦制药等。其中健康元产能约1800吨，是市场的龙头。 图3、2010年7-ACA主要产能分布（吨） 2001年时，国内80%的7-ACA是依赖进口，到2003年已有80%实现自供，其中15%出口国外。2004年下半年，国内爆发7-ACA价格大战，国外药企开始退出市场。2005年时，7-ACA产能已超过实际需求。2009年，受益于下游头孢类药物增长拉动7-ACA的需求。产品开始变得紧俏，价格也一路攀升，一度超过1000元/千克。2011年，受抗生素药品降价以及国家出台的抗生素分级管理办法的影响，价格快速下滑，2012年1月达到历史低位，仅为425元/千克。 7-ACA5月受青霉素工业盐涨价影响，7-ACA价格反弹，对短期供需有所扰动，7-ACA9月价格为500元/千克，已逐步回归此前的较低价格水平，长期来看，我们认为抗生素行业供给过剩、需求受国家政策抑制是行业的基本特征，预计未来7-ACA价格将维持目前震荡行情。