政府注资银行政策：基于政府决策内生化分析.pdfVIP

第 卷第 期 经 济 学 （季 刊） ， １０ ３ Ｖｏｌ．１０ Ｎｏ．３ 年 月 ， ２０１１ ４ Ａ ｒｉｌ２０１１ ＣｈｉｎａＥｃｏｎｏｍｉｃＱｕａｒｔｅｒｌ ｐ ｙ 政府注资银行政策： 基于政府决策内生化的分析 张靖佳 刘澜飚 　 摘 要 在全球金融危机中，政府注资银行作为各国救助银行 　 　 的重要手段成为学术焦点之一。本文借鉴了ＳｈｌｅｉｆｅｒａｎｄＶｉｓｈｎｙ （ ）的政府决策模型，构造了政府注资银行的福利函数以决定最 １９９８ 优注资额度，从而将政府注资额度内生化；同时，本文在银行寡头 垄断模型的范式下将政府、银行和企业部门三者纳入博弈框架，揭 示政府选择不同的注资银行政策对银行业所产生的影响。对 — １９９１ ２００２年间日本银行系统性危机所进行的数值模拟结果表明日本 １９９９ 年 月的注资对存贷款市场的影响具有两面性，同时也揭示了政府 ３ 最优注资额度及其对银行贷款边际利润和存款边际成本的影响。在 此基础上，本文提出了惩罚性的注资银行措施可以遏制银行存贷款 市场的逆向选择问题等政策主张。 关键词 注资银行，内生性，政府效用 　　 　 一、前 言 　　 自 世纪 年代美国大萧条起，到目前发生的全球金融危机，政府对 ２０ ３０ 银行的注资措施在救助金融和银行危机过程中一直不断使用并发挥着重要作 用。相应的，学术界对政府注资银行问题进行了长期广泛和深入的研究，对 政府注资银行的争论也从未停止过 （ ， ； ＫｒｕｅｅｒａｎｄＴｏｒｎｅｌｌ １９９９ Ｃａｌｏｍｉｒｉｓ ｇ ， ； ， ）。 ａｎｄＭａｓｏｎ ２００３ ＬａｅｖｅｎａｎｄＶａｌｅｎｃｉａ ２００８ 既有研究主要研究范式是以银行与企业的博弈为研究对象，将政府注资决 策作为外生变量考虑，探究政府注资银行政策有效性 （ＧｏｒｔｏｎａｎｄＨｕａｎｇ， ； ， ； ， ）、注资银行政策的对象 ２００４ Ｃｅｃｃｈｅｔｔｉ２００８ ＤｅｍｉｒｕｃＫｕｎｔａｎｄＳｅｒｖｅｎ ２００９ ｇ  南开大学经济学院。通信作者及地址：张靖佳，天津市南开区卫津路 号西区公寓 ， ９４