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第 卷第期 经济学季刊
年月
资本误配置的影响因素初探
鄢萍
摘要资本市场的各种不完美性会导致资本在企业间不能够
以资本的边际产出相等的原则进行配置从而产生资本误配置
本文通过研究中国制造业企业的固定资产投资行
为用模拟矩方法 估计了
不同所有制类型的企业的资本调整成本 函数投
资不可逆 程度以及折现因子 用
来计算边际利率我们发现民营企业面临的边际利率要远远高于
外资企业而后者面临的边际利率又高于国有企业和集体企业不
同类型的企业面临差别利率是造成资本误配置的最重要因素投资
不可逆次之资本调整成本则是相对次要但仍然不可忽略的因素
关键词资本误配置资本市场不完美调整成本不可逆
一引 言
资本市场的各种不完美性会导致资本在企业间不能以资本的边际产出相
等的原则进行配置从而产生资本误配置 据
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