上市公司MBO发展、评价及创新路径的研究.pdf

摘要 摘要 上市公司发展、评价及创新路径研究 管理层收购的研究,一直是理论界和企业界研究的热点和难点.许多观点和结 论迥异。在我国,姗才刚刚起步,对于其发展前景作出明确结论似乎尚言之过早。在我国 进行的众多企业中,上市公司的行为尤其引人注目,近年来,随着我国国有资产管理体 制改革的推进,国务院国有资产监督管理委员会的挂牌运行又使上市公司鹏日益被我国政 府,尤其是各地方政府所重视。 但是目前,我国国有资产管理体制改革处于探索阶段,制度环境尚不健全,与成熟的市 场经济国家相比,上市公司在我国发生了重大变异,一些地方出现了借上市公司岫 之手加速变卖国有资产,造成了国有资产的大量流失的现象。国内上市公司鹏。面临着许多 诸如国有资产管理体制、经济法规政策、资金融通渠道、收购价值的评估、管理者管理能力 评价等众多因素的影响和限制。因此我们必须尽快理清上市公司姬概念,规范上市公司 行为,以加强对国有资产保值增值、国有经济控制力甚至是国有资产管理体制改革,避 免带来的负面影响。 年月日‘企业国有产权向管理层转让暂行规定》的颁布实施,对我国上市公 司的未来发展带来了新的机遇和挑战,但要让成为潮流并在国有企业改革和产业结 构调整中发挥更大的作用,其内在发展机制和外部环境还不成熟,必须在借鉴西方管理层收 购实践的基础上同时结合中国国情进行创新.促进上市公司管理层收购健康、规范地发展。 本文以我国上市公司为研究对象,通过中外的比较和分析当前具有指导意义的 操作模式、基本特点,致力于分析上市公司与公司绩效的关系,如何完善我国上市 公司啪的结构来提高公司绩效,构建具有中国特色的上市公司发展、评价与创新路径 体系。 本文以上市公司与公司绩效的关系为切入点,在对国内外相关研究进行文献回顾的 基础上,以现代西方经济学中的公司治理理论、委托代理理论、人力资本理论、规制理论、 财富效应理论为理论基础,对上市公司发展、评价与刨新路径等问题进行深入的研究。 本文采用经济价值评价指标分析法建立了上市公司船绩效的价值评价体系, 认为弥补了传统会计指标多方面的不足,既突出了“增值”概念,又注重从股东角度去 定义企业利润,更适合于评价的绩效。通过对的方法评价结果进行优化,以我 国上市公司关键数据为实例,进一步计算了宇通客车的,比较其在进行管理层收购 前后的,得出我国上市公司对公司绩效影响的实证分析。同时指出由于我国上市公 司信息披露制度方面的不完善,也会导致这一指标会出现各种偏差。同时,本文基 于分析了管理层持股比例对于公司绩效的影响效度。 本文分析目前上市公司管理层收购的不同模式及其特征,探讨管理层收购中金融资本的 重要性,上市公司的资金来源必须以多元化渠道支持。提出上市公司在实践中面临 着收购主体的设立、收购标的的选择、收购价格的确定、资金筹措与安排等实际问豚。这些 问题的明晰是上市公司能否成功实施的关键问题,其关联组合构成上市公司的不同 模式。东南大学博
学位论文 论文提出以企业国有产权向管理层转让暂行规定》为指导.在借鉴西方舡实践经验 的基础上同时结合中国国情加快创新的必要性。并从我国国有上市公司Ⅱ创新方向选择、 重要路径依赖二个方面提出建议.促进上市公司国有产权向管理层转让健康、规范发展。 关键词:上市公司;异质化;价值评价;模式;创新路径 摘要 .. , .’, 蔓。 . ,,.’ ,‘ . , , ., ’ 剀哪 ’ ,“,’.¨.’ ., 咖 ’, ’ . ’ ’, . 蛐’ : 缸 , ? . ’” ”, ,.. ,.’ ’ . .’,, , ,. 东南大学博士学位论文 ” ” . 嘶∞ ,. ’;.; ;;东南大学学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得 的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含 其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得东南大学或其它教育机构 的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均 己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 研究生签 期: 东南大学学位论文使用授权声明 东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交学位 论文的复印件和电子文档,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人 电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外,允许论 文被查阅和借阅,可以公布包括刊登论文的全部或部分内容。论文的公布包 括刊登授权东南大学研究生院办理。 研究生签 日 期:绪论 绪论 .研究目的与意义 ..选题背景 作为世纪年代流行于欧美国家的一种企业收购方式,管理层收购 ? 的出现和流行并非偶然,它是世纪年代以后公司并购重组制度创新的 结果。从管理实质看,是对现代企业