基于国外民营企业融资经验分析解决我国民营企业融资困境的对策.pdfVIP

Economic＆ TradeUpdateSum．NO．271March．2013 基于国外民营企业融资经验分析解决我国民营企业融资困境的对策 赵泽钦 (长沙理工大学经济与管理学院，湖南 长沙 410076) 【摘 要】长期以来民营企业一直面}临着严峻的融资形式，本文对民营企业所面临的融资困境进行了细致分析，总结了国外民营企业的融资经验，在此基础上 提出了解决我国民营企业融资困境的基本原则及解决对策。 【关键词】民营企业；融资困境；解决对策 一 、 引言 式来解决公司 的资金 需求 。 民营企业数量众多，经营方式灵活，各国经济发展的实践都证明， 综上所述 ，我们可 以对 国外 民营企业 的融资经验进行总结 。 民营企业的健康成长对一国经济增长至关重要 。 “十一五”期间，中国 企业在融 资过程 中一定要遵循计划融资，避免 出现应急性融资， 民营经济规模实力成倍增长、 自身素质不断提高、社会贡献 日益显著， 要遵循融 资顺序 ，注重融资方式的创新，要始终将 降低融资成本 为中国成功应对国际金融危机、实现经济社会平稳较快发展做出了积极 放在第一位 ，再者，企业应更加注重构建与金融机构的长效合作 贡献 。虽然 民营企业为国家经济的发展做 出了重大贡献，但是民营企业 机制，为今后的资金融通做准备 。 却一直面临着融资难 的困境 ，尤其是 当前的经济形势不景气，民 四、我 国民营企业融资过程 中应 当遵循的原则 营企业想要获得 自身发展所需的资金就更加 困难 。 (1)坚持降低融资成本原则 二、民营企业融资困境分析 融资成本是指企业在融资过程 中发生的各种费用，融资成本的 由于金 融机构对 民营企业 的歧视态度 以及资本市场不完善， 高低直接影响了企业利润的多寡 。西方发达 国家的企业在进行融资 造成了民营企业在融资过程 中出现如下的困境： 时，一般是按照 内源融资债务融资股权融资的顺序进行的，内源融 (1) 民营企业融资缺乏一个长期的明确的规划 ，融资带有很 资的成本主要是机会成本，是各种融资方式当中最低的，因此，民营 强的偶然性 。民营企业筹措资金更多的是一种应急策略，这不但 企业在进行融资的过程当中应当优先考虑的是 内源融资方式。 会 导致筹资成本升高 ，还可能因无法筹集到资金 ，给公司发展带 (2)合理的资产负债率原则 来 巨大 的损失，造成这一困境的主要原因一方面在于民营企业没 负债经营是市场经济条件下，企业为谋求经济效益最大化，实 能形成一套 良好的融 资机制，对企业未来的发展缺乏预见性 ，另 现规模经营而普遍采用的一种经营方式。但是，随着企业负债规模 的 一 方面在于金融机构对 民营企业 的歧视态度 ，这使得其为 民营企 增大，企业所面临的财务风险也增加 了，根据均衡理论，企业最佳融 业提供的资金不具有持续性，不便于 民营企业进行融资规划 。 资结构应该是在 负债价值最大化和债务上升带来 的破产成本和代理 (2) 民营企业融 资结构不合理 ，资产负债率居高不下 。负 成本之间选择最佳点。因此，民营企业在进行负债融资时应当注意 债融资的财务杠杆作用可使其所有者获得高于企业息税前利润 的 “度 ”的问题，合理的负债规模可 以给企业带来好处，促进企业 的发 收益 。同时 ，由于负债产生节税作用 ，也可使所有者财富增加 。 展，而过度融资则会导致企业陷入财务困境，甚至是破产 。 但是，负债在增加公司财 富的 同时也会给公司带来 巨大的财务风 (3)规模适 当原则 险 ， 目前我 国的民营企业 资产负债率居高不下，造成这一困境 的 民营企业在确定 自己的融资方案时应考虑融资规模 的问题， 原因在于民营企业没有意识到 内源融资的重要性，当公司资金短 这是因为企业 的筹资成本率往往会随着企业融资量增加而增大， 缺时，绝大多数企业倾 向于进行负