从博弈论视角看拉美的“美元化”前景.pdfVIP

2006 年 2 月 拉丁美洲研究 Feb 2006 　 第 28 卷　第 1 期 Journal of Latin American Studies Vol 28 　No1 ·拉美经济· 从博弈论视角看拉美的“美元化”前景 ·朱小梅 内容提要　博弈论是研究经济主体之间交互决策的理论 , 是进行经济分析的前提之一。作者以最优货币区的标准 , 从静态 第 博弈和动态博弈两个方面对拉美的美元化前景进行了分析。其结论是 , 拉丁美洲并不十分符合传统的最优货币区标准 , 因 二 此 , 似乎不宜进行美元化。但是 , 下列因素为拉美的美元化提供了有力支持 : 资本的自由流动会加速拉美货币一体化的进 十 八 程 , 较高的实际美元化程度降低了丧失独立的汇率政策和货币政策的成本 , 实行美元化还会使拉美获得公信度的额外收 卷 益。此外 , 最优货币区标准的内生性更为拉美的美元化描绘了一幅美好的图景。 第 一 关 键 词 　美元化 　拉丁美洲 　最优货币区标准 　内生性 期 　 二 ( ) 　　近年来 , 博弈论 interactive decision theory 广 ○ ○ 一 　引 　言 泛运用于经济学中。而在中国国内 , 很少有经济学 六 年 家运用博弈论对美元化问题进行分析。博弈论是研 二 1999 年以来 , 美元化问题不断被拉美国家提 究经济主体之间交互决策的理论 , 是进行经济分析 月 　 上议事日程。1999 年年初 , 阿根廷总统梅内姆宣 的前提之一 , 在于揭示经济主体之间决策的相互依 V ③ o 布 , 政府将认真考虑实行经济美元化。此后不久 , 赖性 。由于下列原因 , 美元化可以在博弈论的框 l 2 8 厄瓜多尔和萨尔瓦多先后于 2000 年和 2001 年实施 架内进行分析 : 美元化属于一国汇率政策的范畴 , N 了完全美元化。2001 年 , 阿根廷的货币危机直接 而一国汇率政策的制定具有很强的外部性 , 因而对 o 1 导致货币局体系的彻底崩溃 , 从而引发人们对阿根 他国的经济福利会产生深远影响。20 世纪 90 年代 F e b 廷乃至整个拉美未来货币安排问题的探讨。 以来, 一国的不良汇率政策诱导的金融危机通过贸 2 0 在研究方法上 , 早期研究一般从货币替代的角 易、投资等渠道对其他新兴市场经济体产生广泛的 0 6 ① 度解释美元化的成因和结果 。后来的实证研究发 传染效应 , 在开放的资本