我国天使投资促进中小企业融资的对策与建议.pdfVIP

· 总第454期· 争【鸣与探讨】 我国天使投资促进中小企业融资的对策与建议 口吴敦龙 (广东外语外贸大学 继续教育公开学院，广东 广州 510425) 摘要：在我国经济改革进一步深入和前行的过程中，中小企业也 已成为推动中国经济发展 的重要力量 。随 着其数量规模的不断增大，资金链的衔接问题也更多地暴露 了出来。它们在创业的早期阶段很难获得融资的事 实已成为制约中小企业发展的瓶颈。近年来，我国居民储蓄存款接连创 出新高。如何将储蓄存款有效地转化为 投资，为经济发展服务成为了摆在中国经济发展道路上的一个新的课题。在完善资本市场过程中。若能将民间 资金妥善地引入风险投资行业，那将是经济发展一个开创性的进步。天使投资模式既可以缓解中小企业的融资 压力从而带动经济的发展。也可以看作是开拓 了民间资本新的投资渠道 ，可谓一举两得。本文提 出大力发展天 使投资促进我国中小企业融资发展的一些策略 ，使之成为促进 中小企业融资发展的理想渠道。 关键词：天使投资；风险投资；中小企业 [中图分类号]F8 [文献标识码]A [文章编号]1003—6547 (2011)07—0095—03 一 、 引入天使投资的必要性 响于人们的经济生活。总的来看社会资本对经济生活的作用 随着我国经济体制的改革和对外开放政策的进一步实 大体呈现三种状态，一是生龙活虎 ，二是如狼似虎，三是洪 施，中小企业己成为推动中国经济发展的主要动力 ，也是 水猛兽。当然我们需要第一种作用，这是我们建设社会主义 市场经济体制确立和完善的经济基础。据工商总局统计 ， 市场经济的目的所在。 到2008年底全国99．3％以上的企业都是中小企业 ，对GDP的 针对这一矛盾，本文作了一些分析研究 ，引入了 “天使 贡献也超过了6O％，更吸纳了70％以上的新增就业人 口。我 投资”这一在西方广泛流行的融资概念，并在中国特定国情 国中小企业还具有制度创新优势 ，能够推进改革，有利于 条件下对天使投资的现实意义和实现条件进行了探讨。伴随 造就一支庞大的企业家队伍，推动社会的科技进步。然而 着风险投资基金规模的不断扩大，正式的风险投资由于过分 中小企业融资难 问题依然是制约我国中小企业发展的瓶颈。 强调投资收益率和运作模式严格规范，在投资项 目选择上是 一 方面不少有前景的创业企业急需资金。另一方面我 国民 偏向于扩张期的大型项 目，而常常忽视具有较好增长潜力的 间又存在大量资金找不到有效的投资渠道。截止到2008年 小型项 目。为了满足这些小型项 目的融资需求，非正式的风 底我国城乡居民人民币存款余额已达217885亿元。 险投资 (informalventure capita1)便应运而生，并开始在 而在改革开放之初的1978年 ，我国城乡居民储蓄存款 风险投资行业发挥越来越大的作用。20世纪8O年代，新罕布 余额只有21．6亿元人民币，3O年后的2008年 ，这一数字达到 什尔大学的风险投资研究中心开创了用 “天使投资 (angel 了21．7万亿元。当然，民间资本还不仅指居民储蓄。居民储 investment)”来形容这类投资。 蓄只是城乡居民将暂时不用或结余的货币存入银行或其他 天使投资作为一种非正式风险投资，和正式的风险投资 金融机构的一种存款活动。西方经济学通行的概念认为 ， 均属于权益资本投资。天使投资通常被认为是创业企业的第 储蓄是货币收入中没有被用于消费的部分。这种储蓄不仅 二轮融资，与正式的风险投资相比，天使投资的项目规模 包括个人储蓄，还包括公司储蓄、政府储蓄。包括银行的 小，投资者用 自有资金投资，程序简略，成本也相对较低。 存款、购买的有价证券及手持现金等。显然，我国21．7万亿 因为天使投资80％都投在种子期或初创期。所以天使投资有 元的居民储蓄存款