基于价格冲击函数的经流动性调整VaR模型.pdfVIP

维普资讯 第38卷第2期 中 围 料 辱 教 求 大 誊 辱 撅 Vo1．38，No．2 2008年 2月 J0URNALOFUNlVERSITYOFSClENCEAND TECHN0LoGY OFCHINA Feb．2008 文章编号 ：0253—2778(2OO8)O2～O157一O6 基于价格冲击函数的经流动性调整 VaR模型 刘文全，方兆本 (中国科学技术大学管理学院，安徽合肥 230026) 摘要：提出了一种基于价格冲击函数的VaR(风险值)模型构建思路，以使得这种经流动性调整后 的VaR更能完整地计量金融资产的风险．对于给定数量和限定期限的资产变现 问题，投资者的风 险偏好系数决定了其选择的交易路径是唯一的．由于投资者风险偏好系数和VaR下的置信概率水 平具有一一对应关系，可以通过最优路径集下执行成本的期望和标