企业财务主体维数,共同治理机制与共同决策效率模型.pdfVIP

企业财务主体维数 共同治理 机制与共同决策效率模型 张兆国 。宋丽梦 (1．华中科技大学 管理学院，湖北 武汉 430074；2．中南财经政法大学，湖北 武汉 430060) 摘 要 ：在现代市场经济务件下，企业财务主体是企业利益相关者，包括股东、债权人、经营者和职工。这就要求在企 业财务方面要建立一个由这些利益相关者共同参与的治理机制 ，包括共同的财务收益分享机制、共同的财务决策机制和 共同的财务监督机制。保证有决策能力的人进入决策层，并激励他们不断提高 自身素质，是提高财务共同决策效率的重 要 条件 。 关键词 ：财务主体维数；财务共 同治理 ；财务共 同决策效率 中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001—7348(2005)12—0122—02 决策原则，采用边际分析法。设：N为企业财 多，由于各主体有不 同的利益追求 ，就会造 1 企业财务主体维数 。 J 务主体维数、 为企业收益函数、C(为企 成决策效率降低 ，治理成本增加，企业价值 按照利益相关者理论，在现代市场经济 业交易成本函数 ，则 )与C( 的差额为： 减少 。按照上述对企业财务主体 的界定，结 条件下 ，企业财务主体应该是企业利益相关 7(『=尸(一C( 合我国企业 的实际情况 ，我们认为，在我 国 者。但作为企业财务主体的利益相关者至少 为了找到最佳企业财务主体维数所必 企业财务治理结构 中，一个适度的主体维数 应该符合 4条标准lll：一是必须 向企业投入 须满足的条件，求 7㈤『对 Ⅳ的一阶导数 ，并 应该包括股东 、债权人 、经营者和员工。例 了专用性资产，如资本 、劳动或服务等；二是 令一阶导数等于零，故得； 如 ，从理论上看，政府作为社会管理者为企 必须分享企业财务收益，即从企业获得诸如 一 业投入了公共环境资本 (包括制定公共规 一 堕 股利 、利息、工资、奖金等报酬 ；三是必须承 ON 。。ON 则 、优化信息指导、改善生态环境等公共产 担企业风险 ，即当企业经营失败时，就会蒙 该等式的左边是边 际企业收益 ，而右边 品)，因此本应成为企业财务主体 ，但在 目前 受一定的损失；四是必须分享企业财务控制 则是边际交易成本。最佳企业财务主体维数 政府干预企业经营较为严重的情况下，如果 权，即参与企业财务治理。符合这41条标准 所满足的条件是 “边际企业收益等于边际交 强调政府参与企业财务治理，就会成为政府 的实际上就是 目前主流经济学所关注 的 “真 易成本”。 干预企业 的借 口。 实的利益相关者”。 采用边际分析法所确定的最佳企业财 2 企业财务共同治理机制 企业财务主体 的维数是指参与企业财 务主体维数虽然是一种理想状态 ，但为我们 务治理的利益相关者应该是多少。要确定一 在实际工作 中正确地确定企业财务主体维 (1)共 同的财务收益分享机制 。即为企 个适度的企业财务主体维数 ，就必须考虑两 数提供了一种新的分析思路。在企业财务治 业投入了专用性资产的股东、银行 、政府 、经 个变量：_是要素增加给企业带来的交易成 理结构 中，主体不能太少 ，如果主体太少 ，如 营者和员工都应该从企业财务收益 中获得 本 ；二是要素增加给企业带来的收益 。企业 只有股东，则其利益可能得到保证和提高 ， 相应的报酬。随着人力资本专用性和团体性 财务主体维数 的变化对这两个