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名词解释 资产证券化：是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作为抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。 买断式回购：又称为开放式回购，是指资金融入方在将一笔债券卖给资金融出方的同时，交易双方约定在未来某一日期，再由资金融入方以约定价格从资金融出方购回相等数量同种债券的交易行为。 第三市场：指原来在证交所上市的股票移到场外进行交易而形成的市场。 第四市场：指大机构（或富有的人）绕开通常的经纪人，彼此之间利用电子通信网络（ECNS）直接进行的证券交易。 可赎回债券：是指公司债券附加早赎和以新偿旧条款，允许发行公司选择于到期日之前购回全部或部分债券。 设备信托证：是指公司为了筹资购买设备并以该设备为抵押品而发行的公司债券。 系统性风险：是由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、宏观经济政策的变动等。 非系统性风险：是指与特定的公司或行业相关的风险，它与经济、政治和其他影响所有金融变量的因素无关。 停止损失委托：是一种限制性的市价委托，是指投资者委托经纪人在证券价格上升到或超过指定价格时按市价买进证券，或在证券价格下跌到或低于指定价格时按市价卖出证券。 认沽股本权证：认沽权证则赋予权证持有者在一定期限内按照一定的价格向发行人出售一定数量的标的资产的权利。 SML:（证券市场线）反映了单个证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系。 分离定理：投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者最优风险资产组合的构成是无关的。 简答 金融市场上的参与者，目的，动机 按交易动机划分主要有投资者 (投机者)、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。按主体属性划分包括：政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构、非存款性金融机构和中央银行六类。 资产证券化的目的 对投资者来说，资产的证券化趋势为其提供了更多的可供选择的新证券种类，投资者可以根据自己的资金额大小及偏好来进行组合投资；对金融机构来说，资产证券化可以改善其资产的流动性，提高资金周转效率，还可以使金融机构获取成本较低的资金来源，增加收入；对整个金融市场来说，资产的证券化为金融市场注入了新的交易手段，这种趋势的持续将不断地推动金融市场的发展，增加市场活力。 设立SPV（特别目的机构）的目地、作用 SPV的主要功能是隔离风险，实现发起人需要证券化的资产与其他资产之间的“风险隔离”，即发起人的债权人将不得追索该资产，SPV的债权人也不得追索发起人的其他资产，实现了风险隔离。 做市商制度与竞价制度的比较 （1）买卖路径及买卖价格产生方式不同 在做市商制度下，证券交易的买卖价格由做市商报出，买卖交易在做市商与投资者之间完成，做市商同时充当了买者和卖者的角色；而在竞价制度下，证券交易的买卖价格是在投资者的委托价格的基础上竞价形成，交易由买卖双方直接完成或者在交易市场根据已有的指令情况撮合完成。 （2）信息透明度不同 在做市商制度下，投资者若接受做市商报出的价格，可把买卖指令传给做市商并与之完成交易，只有做市商全面及时地掌握买卖信息，随后做市商才会把成交量和价格等交易信息发布到整个市场，这时投资者才能了解市场上相关的交易信息；在竞价制度下，几乎可以实现交易信息同步传递，整个市场可同时分享交易信息。 （3）市场的稳定性及流动性不同 在做市商制度下，做市商有义务维护市场的稳定，为了避免引起过大的波动，做市商可以推迟或者豁免发布对市场价格有很大影响的交易信息，同时由于交易是在做市商与投资者之间直接进行的，所以做市商制度在处理大额买卖指令的能力上也有明显的优势；在竞价制度下，由于交易信息由整个市场共享，不存在对交易信息的维护机制，同时又因为交易是在投资者之间通过买卖指令撮合而成的，在处理大额买卖指令时需要等待交易对手的买卖盘，尤其是当买卖指令严重不平衡时有可能出现交易中断的情况，这就显示出竞价制度在处理大额买卖指令的能力上有明显的不足。 5．远期利率协议的定义、时间轴 是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。 6.期货价格与远期价格的关系 当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格相等。 但当利率无法预测时，远期价格和期货价格就不相等。至于两者的高低关系，取决于标的资产价格与利率的相关性。 当标的资产价格与利率呈正相关时，期货价格高于远期价格。 当标的资产价格与利率呈负相关性时，远期价格就会高于期货价格。 7.认沽权证和股票期权 认沽权证：赋予权证持有者在一定期限内按照一定的价格向发行人出售一定数量的标的资产的权利。 股票期权：股票期是指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利