財務管理(一).ppt

財 務 管 理 (一) 授課教師：陳建華 開課班級：夜四財二甲 指定教材：財務管理原理(謝劍平著) 注意：本教材僅供上課學生參考，部分內容圖表引自財務管理原理。 更新日期：9/6/2010 第一章 導論 本章重點 何謂財務管理 財務管理在企業中的功能 財務管理(Financial Management) 1 係結合經濟、會計、法律與其他相關理論，逐漸發展成形的綜合性商業科學。 2 財務管理的學門可以分為「公司理財」、「投資學」及「金融市場」等三大領域。 公司理財(Corporate Finance)方面： 財務管理的本質 以客觀、合理的會計處理程序，完整記錄公司活動，並編製相關財務報表，以提供管理者及所有利害關係人（包括股東、債權人、政府等）有用的資訊，以審視公司的經營績效。 投資方面：於風險與報酬間取得平衡 投資 預期能在未來換取較目前投入更多的報酬風險。 風險 在一定環境下，最終結果的不確定性所造成的損失。 投資程序 即投資決策的形成過程，包括投資規劃、證券分析及投資組合管理。 金融市場方面：資本流通的場所 金融市場(Financial Market)包括以資金或依附資金移轉的各種金融工具商品。 金融工具是以貨幣為計價單位，代表貸款人與借款人之間權利、義務關係的憑證。 貸款人持有金融工具後，享有要求償付債務的合法權利，該權利則可視為一項資產（如應收帳款）。 財務管理在企業中的功能 財務管理的目標： 極大化每股普通股的價值 必須釐清的兩大問題 誰才是公司的所有人：股東 欲謀求的利益為何：普通股市價極大化 財務經理人的任務 一 管理資產負債表中的相關科目 二 妥善運用投資組合為公司創造利潤 思考 股價極大化＝公司利益極大化？ 詹森(Michael C. Jensen)從代理成本的觀點指出，股價極大化未必等於公司利益極大化。 因為公司股價被高估時，將會侵蝕企業的核心價值，最後甚至讓整個公司崩解 。 1 公司治理屬於結構與制度的「非貨幣」層面，公司治理之良窳，將反映在「貨幣面」的財務數字及股價表現上。 2 公司治理較佳的公司，其資本報酬率、股東權益報酬率等指標有較好的表現，長期而言，股價表現自然也不會太差。 第二章 貨幣的時間價值 本章重點 複利終值 複利現值 年金種類與終值 年金現值 複利終值(Future Value, FV) 定義：貨幣在未來特定時間的價值，簡言之，即為複利的結果。 複利終值的定義 例 若現在存入1萬元，年利率5%的4年期定期存款，4年後的終值為12,155.06元： 例 若年初時馬蕪能向地下錢莊借了1萬元，年利率為30%，借期為3年6個月，半年計息一次，則3年半後馬蕪能必須償還多少本利和呢？ 有效利率：一般提到的利率係指年利率，但計算終值或現值時必須考慮按計息次數的有效利率。 按月計息 有效利率為：年利率/12 按季計息 有效利率為：年利率/4 餘者類推 複利現值(Present Value, PV) 1 將貨幣在未來的價值轉換成今日的價值 2 終值轉換成現值的過程稱為折現 延續上例，如果在3年6個月後馬蕪能能償還的金額僅有15,000元，則今日馬蕪能最多只能向地下錢莊借多少呢？ 年金終值與年金現值 年金為一特定期間內，定期支付的等額現金流量。 年金隨著支付時點的不同，而有各種不同的名稱。 一 年金支付時點在每期期末者稱為普通年金。 二 在每期期初者稱為期初年金。 三 年金支付沒有期限者稱為永續年金。 年金終值 是一連串等額現金支付的「個別終值總和」。 例：馬蕪能在小九15歲時約定，自明年除夕起每年給小九1,000元的壓歲錢，小九到了20歲時，壓歲錢的總和為何？若自今年開始支付則又為何？（假設利率為10%） 除夕支付屬於普通年金 年初支付則屬期初年金 例題：若馬蕪能打算向金融機構開立「零存整付」帳戶，自今年年底起每年存入1,000元，年利率為4%，且每年複利一次，則10年後本利和共有多少？ 年金現值 未來一系列等額支付現金之個別現值總和。 例題：有一個5年期的年金，每期1,000元，年利率10%，第一次付款日是今年年底，請問此一年金現值是多少？ 期初年金現值公式為 永續年金現值公式 例題：若有一年金為無限期，每期1,000元，期末開始支付，年利率10%，則該永續年金現值是多少？ 思考 馬蕪能購買新屋需借款 50 萬元，他目前有兩個選擇：一是向銀行辦理利率 9% 的3 年期貸款；二是向吳蹲一借 50 萬元，3年後一次還 65 萬元，何者為佳？ 第三章 認識財務報表 本章重點 主要的財