2013年度债券市场统计分析报告全文.pdfVIP

目 录 前 言3 一、2013 年国内外宏观经济形势回顾 4 （一）全球经济整体缓慢复苏 4 1、欧洲经济步履蹒跚，债务危机波澜不惊 4 2、美国经济逐季走高，财政平衡成为重要影响因素 4 3、世界贸易活动大幅回暖 5 （二）国内经济平稳和缓增长 5 二、2013 年银行间债券市场价格变动和收益率情况8 （一）中债指数整体大幅下跌 8 （二）货币市场利率大幅波动 10 三、债券市场发展规模 12 （一）债券市场年度发行总量增速放缓 12 （二）债券市场托管总量继续平稳增长 14 （三）债券市场交投活跃度明显降低 14 四、2013 年债券市场运行特点分析 16 （一）债券市场监管和规范力度进一步加强 16 （二）债券市场创新 16 （三）公募类信用债券发展速度有所放缓，私募类债券发展较快 17 （四）银行理财产品以及货币型基金发展迅速，债券型基金市场 有所萎缩 18 1 （五）债券发行成本有所上升 20 （六）债券指数基金进一步发展 23 （七）债券市场对外开放力度进一步加强 24 五、2014 年债券市场发展建议26 （一）进一步完善市场机制，健全国债收益率曲线 26 1、完善银行间债券市场的分层机制 27 2、大力发展公募债券基金 28 3、进一步完善做市商机制 28 4、增加中长期关键期限国债滚动发行和续发行次数 29 5、公平国债市场的税收制度 29 6、鼓励市场在应用国债收益率曲线方面的创新 29 （二）保持适度流动性 30 （三）提高私募债信息透明度 30 （四）提高债券托管的集中度 31 （五）存款定价机制改革 32 2 前 言 2013年是中国债券市场历史上不平凡的一年。从国际环境看，伴 随着美国、欧洲经济日益明显的复苏态势，美联储退出量化宽松政策 的举动一直牵动着国内债券市场的神经；从国内的宏观环境看，中国 经济继续保持弱复苏态势，在利率市场化加速推进的大政策背景下， 各种金融创新层出不穷，市场监管力度之大为近年所罕见，“流动性” 显得弥足珍贵，货币市场利率一年内出现两次大幅波动，债券市场收 益率整体抬升了一个较大的台阶。 债券市场价格在上半年小幅上行后快速下跌，中债综合指数（净 价）年末收在96.07点，较上年末下跌4.65%，创2002年以来年度最大 跌幅。 3 一、2013 年国内外宏观经济形势回顾 （一）全球经济整体缓慢复苏 2013年,全球经济呈现出整体缓慢复苏、个体走势分化的重要特 征。由于经济复苏的进程不一致，各经济体的宏观经济政策也不相同。 美国国内关于财政平衡的纷争不断，欧洲财政紧缩的步伐有所放缓， 而日本还在竭尽所能地进行财政刺激。美联储已开始退出量化宽松货 币政策，而欧洲和日本坚持推行宽松货币政策。新兴经济体鉴于赤字 和债务风险加大以及通胀压力，财政和货币政策趋于谨慎。 1、欧洲经济步履蹒跚，债务危机波澜不惊 2013年，在连续多个季度经济萎缩后，欧洲经济终于在第二、 三季度实现了正增长，欧盟前三季度环比增长率为-0.1%、0.4%和0.2%， 欧元区前三季度环比增长率分别为-0.2%、0.3%和0.1%。总体来看， 欧洲经济摆脱衰退，欧债危机有所缓和。 2、美国经济逐季走高，财政平衡成为重要影响因素 2013年，美国经济总体向好。经济增速逐季加快，复苏基础较为 稳固。美国前三季度实际GDP环比折合年率分别为1.1%、2.5%和4.1%。 失业率下降，就业市场有所改善。美国失业率从2013年年初的7.9% 逐渐下降至11月的7%，为2008年11月以来的新低。总体来看，2013