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企业业绩评价新视野 BAIDU_CLB_singleFillSlot(10979);中国论文联盟www.LWLM.com编辑。 摘要：EVA即 经济 增加值，是一种新型的公司业绩衡量指标。文章在对其内涵进行简单介绍的基础上将之与传统业绩评价指标进行比较，提出我国 企业 业绩评价的指标体系应该是EVA与其它业绩评价指标的结合 应用 。 　　关键词：EVA；经济增加值；资本成本；传统指标 　　EVA即经济增加值（Economic Value Added，EVA）的简称，这个名词是美国著名的思腾思特公司（Stern Stewart Co.）创始人于1990年首先公开提出的，并于1991年创立了EVA绩效评价系统。EVA作为一种全新的财务管理手段，刷新了传统的“盈利”理念。莫迪利亚尼1958年至1961年关于公司价值的经济模型的一系列论文中指出EVA是对真正“经济”利润的评价。EVA以其不可比拟的优势在全球范围内得到推广，并逐渐成为一种全球通用的衡量标准。 　　 　　一、EVA的应用现状及内涵 　　 　　EVA指标在美国推广最早也最迅速。以可口可乐、ATT等公司为代表的一批美国公司从上世纪80年代中期开始尝试将经济增加值作为衡量业绩的指标引入公司的内部管理之中，并将经济增加值指标最大化作为公司目标。上世纪90年代中期以后，在这些公司的示范效应下，许多大公司也相继引入了经济增加值指标。 目前 ，经济增加值已成为美国资本市场和企业富有竞争力的资本运作绩效评价指标。许多公司声称采用经济增加值后价值迅速增长。麦肯锡、毕马威等公司也提供经济增加值咨询服务。经济增加值还受到高盛、CS第一波士顿等投资银行的 分析 家和基金经理的欢迎。2000年，经济增加值的创始人在 中国 设立了思腾思特（中国）公司，致力于在中国推广经济增加值，并先后发布了2001年、2002年《中国上市公司价值创造和毁灭排行榜》， 计算 中国1000多家上市公司的经济增加值并进行排名，国资委2005年7月提出，拟在对央企的业绩考核体系中引入经济增加值概念。 　　EVA是公司经过调整后的税后营业净利润（NOPAT）减去该公司现有资产经济价值的机会成本后的余额，其定义为：EVA=NOPAT-TC×WACC。式中，NOPAT是调整后的税后营业净利润，TC是企业的全部资本总额（包括股权资本和债权资本），WACC是企业股权资本和债权资本的加权平均资本成本。EVA＞0即EVA值为正时，说明企业创造了财富；EVA＜0，则说明企业毁坏了财富；EVA＝0，则说明企业只获得了 金融 市场的一般预期，刚好补偿了资本成本。 　　 　　 　　二、EVA指标的优点 　　EVA指标之所以能够在全球迅速得到推广与应用，就必然具有传统评价指标所不具有的优点，主要表现在以下几个方面。 　　（一）EVA指标是更为准确的衡量企业业绩的 方法 　　EVA指标对传统盈余指标的重要革新有两点：（1）扣除了股东投入资本的成本；（2）对传统 会计 程序进行了多项调整。其中，资本成本是EVA最突出，也是最重要的一个方面。在传统的会计利润等指标条件下，大多数公司都在“盈利”。但是，这种“盈利”大多数都是在仅仅考虑了债务成本却忽视了股权成本这样的指标体系下获得的结论，表现在会计报表上，投资者的股权资本投入对公司来说是无成本的。因此按照传统的指标进行衡量企业业绩是盈利的，但实际上许多公司是在损害股东财富，因为这些公司的所得利润是小于包括股权成本在内的全部资本成本的。而EVA则认为股东必须赚取至少等于资本市场上类似投资的收益率，资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险，其考虑到包括净资产在内的所有资本的成本，因此，EVA这一指标才真正显示了一个企业在每个报表时期创造或损害了的财富价值量。 　　（二）EVA指标最大限度地剔除会计信息失真的 影响 ，降低了人为操作利润的可能性 　　传统的会计指标的计算基本上都是依照企业公布的财务报告进行的，但财务报告的编制是按照一定的会计准则（如GAAP）编制的，而会计准则及其采用的会计方法又存在着本身的缺陷，如会计准则要求，财务报告的编制以权责发生制为基础编制，权责发生制对收入、费用的确认、计量上存在着一定的缺陷；会计准则对智力和人力资本的确认和计量上还缺乏可操作的规则；另外，会计处理方法的可选择性较多，会计方法本身对当期收益的影响等；再加上会计报表编制者在利益的驱动下，对会计准则的滥用、扭曲和操纵，极易导致标准财务报告中的会计数据失真，从而也导致财务指标的可信度大大降低。而EVA指标是对这些项目进行了必要的调整之后进行计算的，因此以其作为企业业绩的评价指标则更为客观准确。 　　（三）在决策过程中运用EVA指标的原则 　　EVA衡量指标，帮助管理人员在决策过