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资金的时间价值
资金的时间价值
及现金流量问题
及现金流量问题主 讲 : 方 继 友 ( 高 级 会 计 师 )
1 第一讲资金的时间价值( 一 ) 资 金 时 间 价 值 的 概 念资 金 时 间 价 值 , 通 常 情 况 下 是 指 没 有 风
险 和 没 有 通 货 膨 胀 条 件 下 的 社 会 资 金 平
均 利 润 率 , 是 指 一 定 量 资 金 在 不 同 时 点
上 价 值 量 的 差 额 。 资 金 的 时 间 价 值 是 资
金 在 周 转 使 用 中 产 生 的 , 表 现 为 资 金 周
转 使 用 后 的 周 转 额 。
2第一讲资金的时间价值由 于 资 金 时 间 价 值 的 存 在 , 不 同 时 点 上
的 资 金 价 值 不 相 等 , 所 以 不 能 直 接 进 行
比 较 。 需 要 把 不 同 时 点 上 的 收 入 或 支 出
换 算 到 相 同 的 时 点 基 础 上 , 才 能 进 行 大
小 的 比 较 和 比 率 的 计 算 。
3第一讲资金的时间价值( 二 ) 一 次 性 收 付 款 的 终 值 和 现 值终 值 : 是 现 在 一 定 量 现 金 在 未 来 某 一 时
点 上 的 价 值 , 俗 称 本 利 和 , 又 可 分 为 单
利 终 值 和 复 利 终 值 。现 值 : 又 称 本 金 , 是 指 未 来 某 一 时 点 上
的 一 定 量 现 金 折 合 到 现 在 的 价 值 , 也 分
为 单 利 现 值 和 复 利 现 值 。
4? 1 、 单 利 终 值 和 现 值单 利 终 值 计 算 公 式 :FP × (1+i ×n ); 单 利 现 值 计 算 公 式 :PF/1+ i ×n 其 中 :P 现 值 F 终 值 ( 本 利 和 )i 利 率n 计 息 期 数
5? 例 如 : 本 金 1000 元 存 入 银 行 , 利 率
10% ,5 年 期 , 单 利 计 算 , 到 期 后 的 终 值
为 FP × (1+i ×n )1000 (1+5 ×10% )
1500 ( 元 )反 之 ,5 年 后 的 终 值 为1500 元 , 当 相 同 利
率 时 , 其 今 天 的 价 值 为 :PF/1+i × n1500/ ( 1+5 × 10% ) )
1000 元
6? 2 、 复 利 终 值 和 现 值复 利 是 计 算 利 息 的 另 一 种 方 法 。 在 这 种
方 式 下 , 不 仅 对 本 金 计 算 利 息 , 而 且 对
利 息 也 要 计 算 利 息 , 俗 称“ 利 滚 利” 。 即
在 每 一 次 计 算 出 的 利 息 也 都 转 化 为 本 金
在 以 后 生 息 。 除 非 特 别 说 明 , 计 息 期 一
般 以 年 计 算 。
7? (1 ) 复 利 终 值 的 计 算 。 复 利 终 值 是 指 一
定 量 的 本 金 按 复 利 计 算 的 未 来 价 值 , 即
若 干 期 后 的 本 利 和 。复 利 终 值 计 算 公 式 为 :FP × (1+i ) 复 利 终 值 系 数 用 (F/P, i ,n ) 表 示
8? 例 如 : 现 有100 元 钱 , 年 利 率 为10% , 每 年 计
息 一 次 , 则 从 第1 年 起 到n 年 , 各 年 年 末 的 终 值
为:第1 年末的终值FP ×(1+10% ) 110 (元)第2 年末的终值FP ×(1+10% )2 121 (元)第3 年末的终值FP ×(1+10% )3 133.1 (元)第n 年末的终值FP ×(1+10% )?
9? (2 ) 复 利 现 值 的 计 算 。 复 利 现 值 是 指 未 来 一
定 时 间 的 特 定 资 金 按 复 利 计 算 的 现 在 价 值 , 或
者 说 是 为 取 得 将 来 一 定 本 利 和 现 在 所 需 要 的 本
金,它是与复利终值相对应的。 复利现值计算公式: PF ×(1+i )-复利
现值系数 P/F, i, n 如P/F, 10% ,5 表示利率
为10% ,期数为5 的复利现值系数。例题:某
人拟在5 年后获得本利和10000 元,假设投资报
酬率为10% ,他现在应投入多少元?
-? PF × ( 1+I ) 10000 × P/F, 10% ,
510000 ×0.6216210 ( 元)
10? 3 、 名 义 利 率 和 实 际 利 率 。 复 利 的 计 息 期
不 一 定 总 是1 年 , 有 的 可 能 是 季 度 、 月 或
日 。 如 某 些 债 券 半 年 计 息 一 次 、 银 行 之
间 拆 借 资 金 均 为 每 天 计 息 一
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