第八章货币理论（中需求）.pptVIP

公式说明，用于交易的货币持有额或交易性货币需求规模的确定与收入Y和利率r都有关，与收入正相关，与利率负相关。 收入增加，交易性货币需求随之增加，但Y的指数0.5说明，M随Y增加的比例并不大，利率提高，交易性货币需求随之减少，但r的指数-0.5说明，M随r减少的比例也不大。 1966年美国经济学家惠伦进行了发展，他论证了预防性货币需求与利率的函数关系，得出惠伦模型即立方根定律。 预防性货币需求来自于人们对未来事物不确定性的考虑。 最佳的货币持有量的影响因素： (1)非流动性成本。 (2)持有预防性货币余额的机会成本。 (3)收入和支出的平均值及变化情况和变现的可能次数。 立方根定律或惠伦模型： 总成本C最小时的预防性现金持有量M 若令 ，公式可写作： 公式表明最佳预防性现金持有量与非流动性成本(变现手续费)和净支出方差正相关，弹性值分别为 和1/3 ，2/3与利率负相关，弹性值为 -1/3。 在惠伦模型中，收入对预防性货币需求的影响是通过净支出的方差间接表现出来的，因而，收入和支出的数额和次数是影响净支出方差的主要变量。 1958年美国经济学家托宾在他的论文中用投资者规避风险的行为动机对凯恩斯货币需求理论作了重要拓展，提出了对投资活动和金融管理有深远影响的资产组合理论。 托宾认为，人们在选择资产组合时，不仅要考虑各种资产组合的预期收益率，而且