金融数学引论-利息基本计算.pptVIP

定义 1.2 总量函数 A(t)在时间[t1 2] 内的变化量 一般为增量 称为利息 记为 It1 2 t , 第一章 1 1 第一章 利息基本计算 所有金融活动的基础是投资 收益 和融资 因此对不同投融资方式所带来的收益的定量刻画 就构成了金融定量分析的主要内容 表现和衡量收益的最直观 最基本的概念是利息 利息的原始定义很多 主要源于从不同的角度看待利息 从债权债务关系的角度看 利息是借 贷关系中债务人 borrower 为取得资金使用权而支付给债权人 lender 的报酬 从借贷关系的角 度看 利息是一种补偿 由借款人 borrower 支付给贷款人 lender 因为前者占用和使用了后 者的一部分资金 从投资的角度看 利息是一定量的资本经过一段时间的投资后产生的价值增值 1.1 利息基本函数 在一般的金融活动中 常见的模式是 某一方投资一定量的货币 原始投资 本金 于某个业 务 在没有新资本投入和抽取原始本金的假定下 原始投资经过一段时间的运作将有所变化 达到 一个新的价值 如何从根本上描述这种变化过程呢 这里有两个基本要素 原始投资和经过的时间 因此 这个变化过程应该表示为这两个要素的函数 为此 引入如下的定义 定义 1.1 用A(t)表示原始投资 A ０ 经过时间t t0 事先给定时间度量单位 后的价值 则称 A(t)为总量函数 ( amount function) ,t 则 It1,t2 = A(t2) ? A(t1) interest (1.1.1) 而且利息总是在期末实现的 特别地 当t1 = n?1,t 2 =t1 +1时 记 In= A(n ) A(n 1) n 1 (1.1.2) 1.1.1 累积函数 accumulation function 无论利息在理论上是如何定义的 现实生活中 实际投资的原始货币量千差万别 但是价值变 其规律往往与本金投入的大小没有直接的关系 为了更好地揭示这种变化 化过程是带有根本性的 过程 考虑如下的定义 定义 1.3 称 1 个货币单位的原始本金在时刻t t0 的累积值为累积函数 记为a (t) a (t)函数 以上的定义说明 货币的时间价值可以用一个标准的累积函数来表示 一般情况下 具有以下的基本性质 1 a (0) = 1 = t1,t2 第一章 2 2 a (t)为递增函数 如果该函数出现下降的趋势则说明将产生负的利息 这一点在数学上并 没有什么问题 但在大多数金融问题中它是没有意义的 只有在投资本金不能收回的情形才会出现 负的利息 累积函数为常数表示无利息情形 这种现象有时会发生 为了表示货币价值的相对变化幅度 度量利息的常用方法是计算所谓的 利率 interest rate 它的准确定义为 利率等于一定的货币量在一段时间 计息期 measurement period 内的变化量 利 息 与期初货币量的比值 同时 这个变化量或称利息是在期末实现的 简单地说 利率是利息与 期初本金的比值 如果计息期为标准的时间单位 如 年 月 季或半年等 常常简称为 实利率 Effective Rate of Interest 除特别说明外 实利率一般指年利率 定义 1.4 给定时间区间[t1,t2] 内总量函数 A(t)的变化量 一般为增量 与期初货币量的比值称 为利率 记为it1,t2 则 it1,t2= I A(t1) A(t2) ? A(t1) A(t1) (1.1.3) 特别地 当t1 = n?1,t 2 =t1 +1时 记 = A(n)? A(n?1) A(n?1) In A(n?1) in = n 1 1.1.4a 或 (1.1.4b) A(n) = A(n?1)[1+ in] in 表示第n 个时段的实利率 具有以下基本性质 1 这里用 实际 这个词并不是很明确 它是为了与后面的所谓 名义利率 相区别 因为前者 表示在一定的时间内的实际利息收入的相对量 2 实利率通常用百分数表示 3 实利率的定义要求在计息期内没有其他资本的投入也没有原始本金的撤出 即 计息期内本金 保持不变 4 在这里 利息是在计息期期满时支付的 有 a(n)? a(n?1) a(n?1) 结论 1.1 由利率地定义 in = 证明 假设初始投资为 A ０ A(n) = A ０ 那么 ａ(n) 所以 in = = A(n)? A(n?1) A(n?1) a(n)?a(n?1) a(n?1) 因此 可以有实利率的