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虚拟钢厂 黑色金属行业衍生品的综合方案 建立虚拟钢厂 芝商所独具的做法 ——芝商所黑色金属行业衍生品综合方案 芝商所深入参与到钢铁行业当中，了解黑色金属行业需要一个全 在过去几年，市场纷纷推出了以清算方式或交易所交易合约方式 面的解决方案，一个了解参与者之间相互的高度依赖性，并能够 交易的各种钢铁及相关的黑色金属合约。这些合约均有提供价格 双管齐下地在从全盘角度来对待该行业的同时，仍能顾及到运用 透明的伟大理念，同时也使各行业能保护其收益免受价格波动的 个别解决方法来针对不同市场环节问题的解决方案。 影响。这些产品已达到一定的成功，其中包括芝商所的美国中西 因此，CME 的愿景就是要建立一个可以通过现货或固定远期合 部国内热轧钢卷合约（/trading/ 约买入或卖出原料、钢半成品及成品，并且不损害供应链上其他 metals/ferrous/hrc-steel.html ），该合约的交易量及未平仓 各方的虚拟钢厂。采矿公司现在可以利用芝商所的黑色金属产品 量都有了逐渐的增长。但还没有一个产品能够激起行内人的兴 组合，通过合约或现货价格方式将铁矿石卖给钢厂，随之使其收 趣，主要原因在于目前的产品结构试图依葫芦画瓢，硬将有色金 益最大化。同时，钢厂也可买入交易所合约来对冲该投入成本上 属模式套用在钢铁产品上，而忽略到整个供应链上所存在的众多 涨的风险。在已知投入成本并且该成本得到保护的情况下，钢厂 特殊风险。简而言之，一招并不能打遍天下。 便可以锁定其利润，以固定远期合约价格来向其客户提供钢坯或 热轧钢卷产品。终端消费行业（如汽车、家用电器和建筑业）可 以一直买入铝或其他基础金属同样的方式受益于固定式的采购， 还可选择通过芝商所买入下游钢合约来对冲其钢铁方面的风险。 黑色金属产品价格波动率 普氏美国碎废钢 LME钢坯 普氏IODEX-62%铁 普氏HCC-优质MID VOL 普氏北欧热轧钢卷 CME美国热轧钢卷 率 动 波 化 年 天 0 3