期货投资系列培训.PPTVIP

本章学习重点 一、期货市场的产生、发展 二、期货市场的功能、作用与基本交易特征 三、期货市场组织结构、交易制度与交易流程 第一节：期货市场的产生与发展 一、期货市场的产生 从物/物交换，到货币的出现，随着经济活动的日益复杂化，生产经营活动的风险也在不断加大。 19世纪30—40年代，美国农产品价格大幅波动，商人们为了规避现货经营在时间与空间上的风险,在实践中逐渐摸索出远期交易的方式,并在此基础上最终发展成为期货交易。 1848年，82位美国商人发起组建了芝加哥期货交易所(CBOT)，最初实际上只是一家自然形成的商会组织，主要是为了改进运输条件，提供价格信息服务，促成交易。 1865年，(CBOT)推出标准化合约，同时实行保证金制度。这是具有历史意义的制度创新，真正意义上的期货交易由此诞生。 二、期货交易与现货交易、远期交易的关系 (1)与现货交易的联系与区别： 联系：期货交易规避了现货价格的波动风险；现货交易是期货交易产生的根基，两者互相补充，共同发展。 区别：1、交割时间不同；2、交易对象不同；3、交易目的不同；4：交易场所和方式不同；5、结算方式不同。 (2)与远期交易的联系与区别： 联系：远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易基础上发展起来的。 区别：1、交易对象不同；2、功能和作用不同；3、履约方式不同；4、信用风险不同；5、保证金制度不同。  三、期货市场与证券市场 　　 期货市场是买卖期货合约的市场，期货合约在本质上是未来商品的代表符号，因而期货市场与商品市场存在必然联系。就物质商品转化成合约买卖这一点而言，期货合约在外部形态上表现为相关商品的有价证券，这一点与证券市场却有相似之处。人们买卖的股票、债券、期货合约，都是一种凭证。 区别如下： 1、基本经济职能不同。证券市场的基本经济职能是资源配置和风险定价；期货市场的基本职能是管理风险和发现价格。 　2、交易目的不同。证券交易的目的是让渡政权的所有权；期货交易的目的是规避价格风险或赚取投机利润。 　3、市场结构不同。证券市场分为一级市场和二级市场；期货市场没有这样结构。 　4、保证金规定不同。 四、期货市场的发展与趋势 　　国际期货市场的发展，大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增 加、交易规模不断扩大的过程。 （一）、商品期货：农产品期货(CBOT)；金属期货(LME)；能源期货(NYMEX) （二）、金融期货：1972年5月,外汇期货(CME)；1975年10月,国债期货(CBOT) 1982年2月,股票指数期货(KCBT); 　目前，国际期货市场的发展趋势如下： 1、期货交易中心日益集中； 2、联网合并发展迅猛； 3、金融期货的发展势不可挡； 4、交易方不断创新； 5、服务质量不断提高； 6、改制上市成为潮流。 五、我国期货市场的建立与发展 　　（一）、初创期： 　新中国期货市场的产生起源于80年代的改革开放，尤其是最早开始在农产品价格改革导致的农产品价格大幅波动，最终促成了８7年前后建立期货市场的构想。88年3月七届人大第一次会议上的《政府工作报告》中指出：“加快商业改革，积极开展各类批发市场贸易，探索期货交易” 1990年10月12日，郑州粮食批发市场经国务院批准，开始期货交易；1991年6月10日深圳有色金属交易所宣告成立，1992年1月18日正式开业；1992年5月28日，上海金属交易所开业； …… 到93年下半年，全国各类期货交易所达50多家，经纪公司近千家。中国期货市场一度一哄而起、盲目发展。由于思想认识不足、管理措施不健全，期货市场一度陷入了一种无序状态，风险事件频频出现，直接影响了期货市场的发展。 　　 （二）、期货市场的清理整顿（1993年11月——1998年） 1993年11月4日，国务院发出了《关于制止期货市场盲目发展的通知》，明确国务院证券委负责期货市场试点工作的指导、规划和协调、监管，具体工作由中国证券监督管理委员会执行，解决了多头管理的问题。 1994年5月16日，国务院办公厅转发国务院证券委《关于坚决制止期货市场盲目发展若干意见的批示》开始了对期货市场的清理和整顿，期货市场开始向规范方面发展。 1998年8月1日，国务院发布《国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通 知》，要求中国证监会对期货市场再次进行较大力度的清理整顿 。交易所有五十几家调减到15家，最后只保留了三家交易所；交易品种也大大减少；经纪公司从近千家下降到330家，最后