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研究报告简版 机构研究报告简版） 安信研究 安信研究中心个股评级摘要： 代码 名称 投资评级 目标价* 现价(元) 目标空间 研究员 002110 三钢闽光 增持-B 20 14.52 37.7 ％ 任琳娜，赵志成 主要观点 风险提示 1、08年上半年业绩预增130-160%，每股收益将在 国内需求的不确定性，以及钢出口量 0.92元-1.05元之间，高于我们的预期。 的持续环比回升可能引致政府出台 2 、所得税税率下降以及中板产量的增长是业绩同 相关政策以抬升钢铁出口成本，是下 1 比大幅增长的重要原因。此外，我们推测公司上 半年国内钢铁行业面临的主要不确 半年业绩高于我们预期很可能是由于上半年钢材 定性，这也是公司下半年面临的主要 产量高于我们的预测。 风险。 3、我们上调公司的业绩预测，不考虑资产收购， 预计2008-2010年每股收益分别为1.46元、1.47元、 1.47元，维持“增持-B”的投资评级。 注：带*为6 个月目标价，其它均为12 个月目标价，以下同。 安信研究宏观报告摘要： 题目 主要观点 作者 1、从实体经济增长层面来观察，迄今为止越来越多的证据显 示，受一系列内外因素的影响，中国经济增长下行的趋势逐 步显现，我们目前正处在经济减速和下降的轨道上。这样的 下行趋势有可能以 V 型的反转来结束，但在非常悲观的条件 下，经济本身也有可能出现 W 型的走势。 《商品冲击与经济调 2 、从CPI的角度来看，通货膨胀应该已经走过了它的顶点。 整――兼论2008年下 高善文 但是由于大宗商品市场仍然很不稳定，粮食市场存在的压力， 半年宏观经济和资本 以及价格管制所带来的滞后影响，在未来一、两个季度的时 市场走势》 间里，通货膨胀的回落过程可能仍然比较缓慢。就生产资料 价格指数PPI的上涨过程来说，看起来迄今为止还没有结束。 3、从资本市场的角度看问题，经过六个月的大幅度下跌，目 前资本市场的估值中枢已经回落到基本合理的区间，但是在 短期内由于流动性紧缩继续存在所造成的压力，以及经济增 敬请参阅报告结尾处免责申明 研究报告简版 长减速所带来的盈利增长的不确定性，市场仍然存在一些明 显的压力。从市场中长期的走势来看，整个市场反转趋势的 确认至少需要三项条件，一项是通货膨胀的水平明显回落，