中小性高科技企业成长性评价研究.DOCVIP

中小性高科技企业成长性是一个质变和量变相结合的多元复合体，而且，随着社会经济的发展，其内涵、外延和决定因素也在不断地演化。中小性高科技企业成长性评价的基本要素包括财务潜力、人力资本能力、市场和公共关系能力及技术创新能力四个方面的内容。 中小性高科技企业成长性评价研究 中小性高科技企业以其独特的创新行为和灵活的经营方式成为现代经济中最有活力和最有潜质的微观主体之一。中小性高科技企业在一国的经济增长中的作用日益突出。然而,由于其自身实力小、发展的稳定性较差和抗风险能力较弱等方面的缺陷，中小性高科技企业的死亡率也相当高，成长性是中小性高科技企业的核心，因此，研究和开发适合于中小性高科技企业性成长性评价的模型和技术，客观、公允地反映中小性高科技企业的成长状况，对于促进中小性高科技企业稳定发展，推进经济持续增长具有十分重要的理论和现实意义。 国外有关研究评述 和Delmar等人可能的成长性评价指标MacMillan等人1985）27个标准。1）企业家的个人素质；（2）企业家的经验；（3）产品和服务的特点；（4）市场的特点；（5）财务特点；（6）企业团队精神。Zutshi等人对新加坡的创业资本的投资评价标准进行了研究，认为投资标准和美国其他国家没有大的区别对新加坡高新技术和低技术两类投资标准实施了t检验，发现两类投资评价标准中各个因素的重要顺序并没有改变。Ghosh(2001)对1995～1996年新加坡50家最为成功的企业进行，负责的管理队伍、领导、的战略、市场、持续能力良好的顾客关系。Kakati） 近年来，国内也产生了大量的中小高科技企业成长性评价的研究文献。范柏乃等人参照国外相关研究成果，在调查问卷的基础上，对中国30家风险投资公司和60家中小性高科技企业进行了测量，在信度和效度分析基础上，运用SPSS软件对测量获得的数据做了因素分析，得出了中国中小性高科技企业成长性的分层递阶评价指标体系（范柏乃,沈荣芳等，2001）。国家经贸委等联合课题组推出了一套评估成长型中小企业的GEP评价方法。该评估法以企业实际财务指标为直接依据，建立起包括发展状况、获利水平、经济效率、偿债能力和行业成长性五大类指标的综合指标体系。在方法上运用二维判断法来设立规范模型。从空间和时间两个维度上考察企业的成长轨迹，考察企业连续发展的速度和质量（国家经贸委等单位，2000）。陆正飞和施瑜从投资者的角度，探讨了目前国内A股市场高科技和高成长型上市公司与传统企业的财务评价指标体系的差异。认为成长性指标是最能体现“双高”企业高成长特征的财务指标；成长性既体现在反映经营成果的财务指标上，又体现在反映财务状况增长的指标上。“双高”企业的主营业务利润率、净资产收益率、利润构成和市盈率等指标均明显高于传统企业，高科技和高成长性企业的投资价值更多地取决于其预期增长能力而非本期的静态盈利性（陆正飞，施瑜，2002）。 成长性评价体系的构建 中小性高科技企业成长性是一个质变和量变相结合的多元复合体，而且，随着社会经济的发展，其内涵、外延和决定因素也在不断地演化。在考虑中小性高科技企业成长特点的基础上，我们采取定性与定量相结合、绝对值与相对值相配合、财务指标与非财务指标相统一、历史性评价和行业内比较相协调的原则 1 企业成长性评价指标结构图 说明:括号内为各指标权重系数。 成长性评价模型和方法 =。其中：某项指标得分；实际值；值；：。5个档次。10；8；6；4；2。对定性指标量化我们聘请了由政府有关部门领导，企业管理人员和高校学者等组成的专家组，在收集，整理资料和往返调查问卷的基础上，按照模糊数学的隶属度赋值法，将每项定性指标的标准由高到低划分为A，B，C，D,E五档标准，同时，规定每个标准的要求和边界，确定等级参数。[A，B，C，D，E] [10，8，6，4，2] 为建立有序递阶的多层次复合评价体系，我们采用AHP方法（）(Sarry1976)来确定各层次指标的权数。 其中： 是以上层的指标A为评价准则，得到的本层面的、两指标的相对重要性。在此，采用美国A.L.Sarry教授提出的1-9标度方式进行量化，即可得到各层判断矩阵。其次，计算判断矩阵的特征向量。 =（，，……，） = i=1，2，…，n 然后，对判断矩阵的特征向量进行归一化，确定本层面各因素对上层因素的相对重要度。W即为归一化后的特征向量。 ，，…，)， =/ 由于判断矩阵中各元素均是估计值，需要进行随机时一致性检验。即验证所计算出的排序权重值是否合理。设一致性检验指标为CR。 式中-n)/(n-1) 为判断矩阵A的最大特征值。=（1/n）可