美国对外国投资基金的监管概述.docVIP

美国对外国投资基金的监管概述 　一、外国投资基金进入美国所受的监管 　　投资基金是以商业存在的方式提供的国际服务贸易，因此受GATS调整。从美国 金融 开放的承诺表看，美国对外国投资基金的市场准入并没有特别的限制，并且实行国民待遇，但由于各国 法律 制度、 经济 文化制度的差异，要求外国投资基金的组织与形式完全遵照1940年法案的结果是将绝大多数的外国投资基金拒之门外。 目前 对外国投资基金的规范主要集中在1940年《投资公司法案》（以下简称1940年法案）、SEC7d-1，SEC1975年指南。 　　1、1940年法案7（d）的限制及6（c）的豁免 　　1940年法案7（d）规定，非依联邦或州法成立的投资公司称为外国投资公司；外国投资公司或其承销人不得利用美国邮件或州际通讯直接或间接从事销售或其他证券活动，除非该公司事先向SEC提出申请，并获得登记许可。SEC的审查非常严格：其实质性审查既要求外国投资基金形式符合1940年法案，还要求具有实际可行性，并且在其他方面与公共利益及投资者利益相一致；更严格的是它对申请进行个别审查，因此效率很低。 　　1940年法案6（c）规定，SEC在不损害投资者利益的前提下为了维护公共利益可以有条件或无条件豁免任何人、团体的证券发行或交易免受7（d）的约束。但豁免申请同样严格：由SEC进行个别审查，有利害关系的第三人可以申请听