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企业并购中支付环节相关的理论与实践研究 摘　要　研究 业界关于企业 并购活动中支付环节相关的理论 和方法 为基础，深入分析 我国现行支付方式的特点，以期对业界企业并购中支付环节的 管理 起到一定的借鉴作用。 　　关键词　支付方式　企业并购　价格 　　在企业并购活动中，完成对目标公司的定价工作（确定了收购价格）之后，即进入支付环节。支付方式的选取是支付环节管理中的关键要素，某些情况下甚至决定了整个并购活动的成败。本文从并购双方对支付方式的选择入手，结合实际案例，探讨多种支付方式的特征、优劣，以期对业界企业并购中支付环节的管理起到一定的借鉴作用。论文联盟www.LWLM.com编辑。 1　选取支付方式要考虑的因素 1.1　并购方考虑的因素 　　流动性的变化　并购者在选择 金融 支付工具时，首先要考虑的因素就是采用的金融支付工具能否获得充足的流动性来源，以及对其速动资产（主要是现金头寸）的影响 ，并购行为发生前后公司流动性将发生怎样的变化。 　　控制权的变化　有关金融支付工具使用后，会否导致并购方现有股权结构发生变化；或者在支付工具使用当时对股权结构虽无影响，但由于存在债权转换为股权的可能性，从而在未来发生股权结构变动和股权稀释。而股权稀释的发生，将使股东拥有的公司权益比率下降甚至失去其控制权。 　　收益的稀释　在并购过程中，并购者的目标之一是设法提高新老股东的每股收益。若采用的金融支