股权激励最佳比例与动因研究.pdf

摘 要 股权分置改革之后，我国的资本市场获得突破性的发展。而股权激励目前正 成为资本市场的另一热点。它不仅能够对企业本身的经营层面进行改善，还能够 促进我国宏观经济和资本市场的发展。 本文从西方委托代理和人力资本的理论入手，分析了股权激励的理论基础， 之后，对股权激励的模式、我国股权激励的发展过程和模式设计进行了详细的介 绍。 在此基础上，通过对传统的激励敏感度模型进行修正，得出公司管理层激励 最优比例，同时对激励的敏感度进行实证检验，检验哪些因素是促进企业进行股 权激励的动因。 最后，通过对美国的股权激励发展及现状的分析，得出其经验和教训，对我 国如何完善、发展股权激励提出意见和建议。 关键词：股权激励、股权激励敏感度、工资激励敏感度、管理层持股激励敏 感度、股票期权激励敏感度 中图分类号：F272．92 Abstract a ofnontradable m