多目标投资组合理论在家庭理财中应用分析.doc

摘要 家庭理财是随着个人理财发展起来的，而个人理财在西方也有近百年的历 史，国内金融机构参与的个人理财发展仅有十几年的历史，真正意义上的家庭理 财即家庭财富规划的发展还要稍晚些。随着国内经济的发展，家庭财富的增加， 家庭理财在我们的生活中变得更加重要。无论是央行的每一次调息，股市的政策 变动，房地产的新政策，还是人民币升值的压力等都在潜移默化地影响着我们的 理财意识。越来越多的人希望通过金融理财工具的选择运用，使家庭财富在未来 的时期得到保值和增值，最终满足家庭成员在各个阶段的生活质量要求。相对完 善的家庭理财规划根据每个家庭的不同特点制定，是一个科学的、系统的、可操 作的、各方面协调一致的财务规划，国内外许多学者都有描述性研究，但是对于 关键的在家庭投资组合的选择方向上的数理研究还比较少。在证券市场、货币市 场、黄金市场、房地产市场等投资市场已经成为我国居民选择理财产品的重要市 场依据的今天，深入研究这一理论无疑具有重要的理论意义和现实意义。本文运 用多目标投资组合理论中的决策模型，从资本市场中的证券组合延伸到多个市场 中的家庭理财投资组合，希望以小见大，管中窥豹，以期在家庭理财的投资方向 上给出建议，对家庭成员和金融机构的理财也有一定的实践意义。 随着经济的发展，人们生活水平的提高，家庭财富的增加，对于家庭理财的 需求也越来越旺盛。本文以越来越复杂的金融市场为背景，以资本市场中的股票 组合投资为基础，引入家庭理财在多个市场中的投资组合，以期在家庭理财的投 资方向上给出建议。文章前期介绍了国内外的研究现状，在传统马科维茨理论的 基础上引入了多目标投资组合理论，并且分析了资本市场、货币市场、房地产市 场的典型投资工具的投资策略，接着对多目标投资组合模型的假设、目标选取、 计算方法作了分析；将多目标投资组合模型首先应用于资本市场中的四种股票， 然后计算马科维茨模型应用于四种股票的结果，分析两种模型在变量选取、目标 选取、目的效应上的不同；家庭理财不仅局限于资本市场中的股票、债券等产品， 一般还涉及到货币市场、黄金市场、房地产市场等投资市场中的产品；文章在一 定的假设下，用多目标区间线性规划方法检验一个典型家庭理财投资方向的合理 I 性，用多目标层次分析法分析一个家庭的最佳投资方向；接着文章分析生命周期、 家庭财富、投资环境对多目标投资模型在家庭理财投资方向选择上的影响；最后， 本文给出理财建议。 关键词：家庭理财；投资组合；风险；收益 II Abstract Family financial management is developed with personal finance, and personal finance has a history of 100 years in the west society, but the domestic personal financial has only ten years of history, family planning and household wealth management have began in recent years. With the improvement of living standards of domestic family, the Chinese family financial management becomes more important in life than before, which is because of many aspects. A standard family financial planning should be decided according to the different characteristics of each family, it is a financial planning of scientific, systematic, operational and various aspects coordinated, there are many descriptive research at home and abroad. But for the key, there are few good articles in how to choose the family portfolio of mathematical study. In the securities market, the currency markets, the gold market, real estate market, capital market, people have variety