中国港口行业年度授信政策指引研究报告20112012年.docVIP

内容摘要 一、行业发展回顾及趋势展望 港口行业是亲周期性行业，与经济形势发展密切相关。从国际经济形势来看，2011年世界经济恢复不确定性和不稳定性因素不断增加，欧洲债务危机也出现扩散迹象，日本经济低迷，美国也呈现债务危机风险，世界经济环境不甚乐观，美元等货币贬值，全球性通货膨胀暗流涌动，一方面推高企业成本，一方面降低了市场的购买能力，市场预期的不确定性将导致资金流与汇率价格的不稳定性，对企业抵抗风险的能力形成了考验，全球经济难以在短期之内恢复持续平稳增长，对于港口行业难以形成有力的拉动支撑力量。 从国内经济形势来看，2011年全国国内生产总值实现471564亿元，同比增长9.2%。2011年我国经济增速较2010年有所回落，2011年1-11月，我国一般贸易进出口17478.5亿美元，增长30.9%。其中出口8327.8亿美元，增长28.5%，高出同期出口总体增速7.4个百分点；进口9150.7亿美元，增长33.1%，高出同期进口总体增速6.7个百分点。一般贸易项下出现逆差822.9亿美元，扩大1.1倍。同期，我国加工贸易进出口11903.8亿美元，增长13.4%。其中出口7611亿美元，增长13.6%；进口4292.8亿美元，增长13.2%。加工贸易项下的顺差为3318.2亿美元，扩大14.1%。 在国际经济形势复杂多变，国内经济增速放缓的背景下，2011年我国港口生产增长总体放缓，主要货类表现各异。2011年1-11月份，规模以上我国港口累计完成货物吞吐量83.2亿吨，同比增长13.0%。其中，外贸和内贸货物吞吐量分别为25.3亿吨和58.0亿吨，增长11.6%和13.7%。 欧美经济不振，中国经济受资源和环境等因素的约束面临结构性调整，增速放缓，将进一步影响2012年的港口生产。未来港口业的高增长时代已不再，相当长时间内需要港口业转变发展方式，保持平稳增长。大宗散货趋于缓慢增长，集装箱增速放缓明显，内贸成为主要的依赖。因此，预计2012年我国港口业整体增速将放缓，以向欧美发达国家出口为主的港口将表现的尤为明显。 二、行业总体授信原则及方案 （一）行业总体的授信原则 港口行业作为经济周期行业，受经济下滑影响较为明显，但其地理位置和岸线资源具有不可替代性和唯一性，随着全球经济逐步复苏和国内经济逐渐回暖，该行业面临较大的发展空间。鉴于港口行业前述属性，结合航运金融发展的历史性机遇，银行应加大对港口行业的授信投入，通过多方位的金融服务积极营销和介入重点优势港口。 （二）行业授信主体选择 重点支持支持类港口范围内的港口主体企业和与港口主业经营联系紧密的港口配套企业，以及出资人实力雄厚、股权结构清晰的项目法人和国家资本主导的列入国家重点建设的港口项目。 适度支持由世界著名航运、船务公司和国内知名企业参股或控股的港口建设项目，以及国家大型船运集团公司和港务集团公司投资或参股的码头建设项目和企业，为大型工业园区和大型企业服务的、码头利用率有保障的专用码头项目及企业；对实力一般的民营性质投资的建设项目和民营背景的港口企业应予谨慎。 对支持处于同一海域或相邻地区的港口企业，应注意考察位置和功能相似的企业之间的竞争、替代情况，有选择的支持具有较好发展前景的港口企业；充分考虑港口自然条件、港口货物疏运条件、腹地经济发展情况，以及港口利用率、同业竞争等因素，防止介入低水平重复建设的港口项目。 （三）行业授信风险提示 1．欧美经济复苏乏力使我国港口吞吐量受到下行风险 欧美经济不振，将进一步影响2012年的港口生产。未来港口业的高增长时代已不再，相当长时间内需要港口业转变发展方式，保持平稳增长。大宗散货趋于缓慢增长，集装箱增速放缓明显，内贸成为主要的依赖。因此，预计2012年我国港口业整体增速将放缓，以向欧美发达国家出口为主的港口将表现的尤为明显。建议银行关注向欧美出口业务占比较大的港口。 2．人民币汇率上涨冲击国内出口产业，压制我国港口吞吐量 2011年，人民币汇率大幅上扬。这主要影响了我国出口加工等行业，从而间接压制我国港口在出口相关的业务量。从《促进沿海港口健康持续发展的意见》来看，未来我国重点建设的港口以保证煤炭、铁矿石等的业务为主，可见交通运输部未来也仅看好进口业务。建议银行关注向欧美出口业务占比较大的港口。 3．存量贷款增加港口财务成本，使港口行业经营风险增大 2008年-2011年一季度的固定资产投资导致港口财务成本居高不下。部分港口投资于非主营业务更是导致港口业务本身资金受限。建议银行关注港口行业资金链，防范财务风险。 三、行业平均财务数据概览 图表 1：2010-2011年中国港口业财务状况 全行业(2010-2011年财务状况) 港口业 优秀值 良好值 平均值 较低值 较差值 一、盈利能力状况 净资产收益率(%