二市公司定向增发的利益输送研究.pdfVIP

第 24卷 第 2期 北京工商大学学报(社会科学版) Vo1．24No．2 2009年 3月 JOURNALOFBELLINGTECHNOLOGYANDBUSINESSUNIVERSITY(SOCIALSCIENCE) Mar．2009 上市公司定向增发的利益输送研究 天吴 辉7砰 (北京工商大学 商学院，北京 100048) 摘 要：通过对2006年到2007年定向增发数据研究发现，只向控股股东等关联性股东定向增发的上市公司有压低定 向增发价格向大股东利益输送的迹象，而定向增发 由于非关联股东的参与，定向增发的价格没有被压低；未发现只向控股 股东等关联性股东定向增发的上市公司，通过定向增发向上市公司注入不 良资产达到利益输送 目的的迹象；发现在定向增 发的3-年 ．有极少数上市公司通过现金分红，向大股东进行利益输送。 关键词 ：定 向增发；利益输送 ；发行价格 ；现金分红 中图分类号：F830．9 文献标识码：A 文章编号：1009—6116(2009)02—0045—07