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2011 1 Jan. , 2011
162 1 SHANDONG ECONOMY G en. 162 N o. 1
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股指期货价格发现功能的实证研究
来自沪深 300股指期货仿真交易的证据
1 2 2
林祥 友 代宏 霞 何 萧 肖
( 1. , 610059; 2. , 610074)
[ ] 采用单位根检验 整检验G ranger因果检验脉冲响应分析方法, 对沪深 300股指期货仿真交易
在股价指数振荡上行区间(股指期货合约 IF0709 的走势) 和股价指数振荡下行区间(股指期货合约 IF0809的走
势) 的价格发现功能进行了实证分析, 得到的结论是: 在股价指数上行区间, 股指现货的价格发现功能强于股指期
货; 在股价指数下行区间, 股指期货的价格发现功能强于股指现货这可能是我国证券市场不允许卖空的单边市
场格局和股指期货的仿真交易阶段的交易不活跃这两 个因素共同作用的结果
[] 沪深 300股指期货; 价格发现; Granger因果检验; 脉冲响应分析
[ ] F830. 9 [] A [ ] 1000 971X (2011) 01 0107 08
0, b = 1,
20 70 Maberly( 1985) [ 5] , D. Bigman
Barkham Geltner ( 1995) [ 1] a 0, b 1
Hasbrouck( 1995) [ 2] ,
, : Elam D ixon
, ( 1988) [ 6] ,
; , , , a= 0, b = 1 F
, Johansen( 1988)Engle Granger
; , ( 1987) [ 7] ,
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, Schroeder( 1991) [ 9] J. Quan( 1992) [ 10]
[ 3]
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: S = a+ bF + ,
T t, T t
, , ,
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