我国证券市场价格周期实证研究.pdfVIP

湖北社会科学 2009年第 6期 我国证券市场价格周期实证研究 荣 琪 ，李少君 (中国人民大学，北京 100872) 摘要：证券价格周期现象一直是学者们的研究热点。我国证券市场 自建立之初，在功能和制度上就存在很 多特殊性。特另q是先后经历了国有股减持和股权分置改革两次重大政策调整，这些政策对我国的证券价格周 期产生了很大影响。通过把外生政策调整设为虚拟变量的方法，可以发现宏观经济因素、流动性因素以及外生 政策因素三者一起能够很好地解释我国证券价格的周期性波动现象。 关键词：证券价格周期；产出缺 口；流动性；外生政策；虚拟变量 中图分类号：F830．91 文献标识码：A 文章编号：1003—8477(2009)06—0078—04 证券作为配置金融资源的重要工具，通过市场中不 兴旺、贾俊雪讨论 了三种计算产 出缺 口的方法 ，对我国 同参与者的相互交易，最终形成证券的价格。这种价格 的产出缺 口进行了实证研究，并把我国的宏观经济分成 不仅仅反映了投资者对于当前实体经济形式的判