第6章 流动性与偿债能力分析.pptVIP

当你拿到财务报表时，你最想知道： 公司盈利了吗？ 公司是否面临风险，包括经营风险和财务风险？ 公司应该如何通过调整财务政策来解决面临的问题？ 公司是否具有充裕的资金实现新增投资项目？ 偿债能力是指企业清偿全部到期债务的现金保证程度。 企业偿债能力分析的意义 二、偿债能力分析的内容 (一)短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力。 短期偿债能力分析，首先要明确影响短期偿债能力的因素，在此基础上，通过对一系列反映短期偿债能力的指标进行计算与分析，说明企业短期偿债能力状况及其原因。 (二)长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业偿还本身所欠长期负债的能力。 对企业长期偿债能力进行分析，要结合长期负债的特点。在明确影响长期偿债能力因素的基础上，从企业盈利能力和资产规模两方面对企业偿还长期负债的能力进行分析和评价。长期偿债能力分析可通过对反映企业长期偿债能力指标进行计算与分析，说明企业长期偿债能力的基本状况及其变动原因，为企业进行正确的负债经营指明方向。 偿债能力的衡量方法有两种：一是比较债务与可供偿债资产的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强；另一种是比较偿债所需现金和经营活动产生的现金流量，如果产生的现金流量超过偿债需要的现金流量，则认为偿债能力强。 第二节 短期偿债能力分析 一、影响短期偿债能力的因素 (一) 流动负债规模与结构 (二) 流动资产规模与结构 (三) 企业经营现金流量 另外，企业的财务管理水平，母公司与子公司之间的资金调拨等也影响偿债能力。同时，企业外部因素也影响企业短期偿债能力，如宏观经济形势、证券市场的发育与完善程度、银行的信贷政策等。 按债务偿还期限的不同（通常以1年为限），企业的偿债能力可分为短期偿债能力和长期偿债能力。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力是流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度。是企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。 营运资本是指流动资产超过流动负债的部分,即 营运资本=流动资产—流动负债 = (总资产—非流动资产)—[总资产—股东权益 —非流动负债] = (股东权益+非流动负债) —非流动资产 = 长期资本—长期资产 该公司本年营运资本与上年营运资本的比较见下表: 2、比率比较 （1）流动比率 概念：流动资产与流动负债的比值。其计算公式： 流动比率=流动资产÷流动负债 本年流动比率=535044 ÷ 446878=1.1973=119.73% 上年流动比率=548192 ÷ 383428=1.4297=142.97% 分析时应注意： （1）虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越高，但这并不等于企业已有足够的现金用来偿债； （2）从短期债权人角度看，流动比率越高越好，但从企业经营管理的角度，应将流动比率维持在不使货币资金闲置的水平； （3）流动比率是否合理，不同的企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的； （4）在分析流动比率时，应剔除一些虚假因素的影响。 流动比率分析要点： （1）从债权人角度来看，该指标越高，说明债权越有保障，企业的 短期偿债能力越强。从企业和主权投资人的角度来看，该指标应控制在一个合理的范围内。 （2）并不是衡量短期偿债能力的绝对标准。它忽视了管理者为偿还到期而采取办法的能力及由此产生的结果。 （3）流动比率高，并不能保证有足够的现金偿还，而且还有时间上的匹配问题—流动资产构成角度 （4）流动资产变现能力----流动资产的质量 （5）应将该指标与行业的平均水平进行分析比较。 我国参考值： 汽车 1.1 房地产 1.2 制药 1.25 家电 1.5 计算机 2商业 1.65 机械 1.8 （6）反映静态状况，容易操纵。西方称“橱窗粉饰” （2）速动比率 概念：是指速动资产与流动负债的比值。 公式: 速动比率= 速动资产÷流动负债 速动资产= 流动资产—存货 本年速动比率=316540 ÷ 446878=0.7083=70.83% 上年速动比率=356450 ÷ 383428=0.9296=92.96% 意义:能更好地反映短期偿债能力，是对流动比率的补充。 分析方法:速动比率等于1是理想标准，实践中应具体分析