对吉利收购沃尔沃的分析.pptVIP

* 2009年12月23日,美国福特汽车公司和中国浙江吉利控股集团有限公司同时宣布，双方就福特向吉利出售旗下沃尔沃汽车公司事宜达成初步协议. 签约仪式 2010年3月28日，吉利集团在瑞典宣布与福特汽车签署最终股权收购协议，收购资金为18亿美元，吉利获得沃尔沃轿车公司100%的股权。 新闻发布会现场 2010年8月2日，吉利控股集团完成对沃尔沃轿车公司100%股权的收购，总收购金额为18亿美元 。 李书福与福特CFO签约后合影 “这如同一个农村来的穷小子追求一个世界顶级的明星。” ——吉利董事长李书福 对于吉利收购沃尔沃事件的分析 经济学院 金融学 张涛 一.收购行为的背景 二.收购行为的原因分析 四.对我国汽车行业跨国并购行为的启示 三.收购行为的成本、风险与收益分析 一.收购行为的背景 1.宏观经济背景： 中国经济持续稳定增长，虽然受到08年世界经济危机的影响，依然保持较高增长水平。 美国经济持续低迷，08年世界经济危机的爆发更加剧了美国经济的衰退，美国市场疲软。 2.微观经济背景： （1）吉利集团 1986年11月6日，李书福开始吉利创业历程。 1997年，进入汽车产业 　　2002年，排入全国企业500强 浙江吉利控股集团有限公司是中国汽车行业十强企业。1997年进入轿车领域以来，取得了快速的发展，资产总值超过200亿元，连续七年进入中国企业500强,连续五年进入中国汽车行业十强，是“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业。 2007年8月23日，排入“中国顶尖企业”百强 （2）沃尔沃 沃尔沃汽车公司是北欧最大的汽车企业，也是瑞典最大的工业企业集团，世界20大汽车公司之一，是“世界上最安全的汽车”。1999年福特以64亿美元收购了沃尔沃，从此沃尔沃成为福特旗下的一个子公司。 　税前利润 　2005年沃尔沃轿车公司盈利约3亿美元，但此后的三年该公司亏损严重。尤其是在去年，沃尔沃轿车的亏损约为15亿美元。 二.收购行为的原因分析 1.卖方（为什么要卖） （1）通过出售沃尔沃， 福特可以回笼资金，减少债务、改善财务状况 ，以改善当前亏损状况 （2）沃尔沃近些年来持续亏损，将其出售可以减少损失 金融风暴来袭，主营豪华车业务的沃尔沃轿车公司遭到重创，其在2008年的销量仅约36万辆，同比降幅达20%以上。 在金融危机肆虐的2008年，沃尔沃轿车公司的总收入出现了大幅下滑，由07年的约180亿美元跌至约140亿美元。 销量 销量 2005年沃尔沃轿车公司盈利约3亿美元，但此后的三年该公司亏损严重。尤其是在去年，沃尔沃轿车的亏损约为15亿美元。 税前利润 2.买方（为什么要买） （2）有利于进军高端汽车市场，进一步巩固吉利在中国汽车行业的地位。 （3）获得沃尔沃知识产权：发动机技术和三个主要平台 1.生产紧凑型轿车的P1平台:沃尔沃 S40、V50、C70、C30 等系列车型都建立在该平台之上。 2.生产大中型汽车的P2平台：主要生产S60、XC90 3.D4平台:生产福特Flex系列SUV和林肯MKT系列SUV 沃尔沃拥有悠久历史，具有丰富的产品线和高端的品牌形象，现品牌价值近百亿美元。吉利成功收购沃尔沃，必将对其品牌形象的提升及走向海外有很大帮助。 （1）可以获得沃尔沃100%的股权及品牌资产 三.收购行为的成本、风险与收益分析 1.成本 （1）购入成本： 18亿美元 初始运营资金： 9亿美元 总计： 27亿美元 2.主要风险： （1）经营风险：收购以后有可能出现，由于吉利经营不善，沃尔沃的高端形象被削弱，原来的技术优势逐渐丧失，发展乏力，市场萎缩，并继续赔钱。吉利被拖累，债台高筑，而且没能真正消化利用沃尔沃带来的技术优势，企业发展面临困境。 （2）汇率风险：吉利集团目前采取的是吉利与沃尔沃分开经营的策略，沃尔沃面对的主要是欧洲和北美市场，与中低端的吉利产品的销售市场不同，因而会加大汇率方面的复杂性。 *