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论文提要
本文致力于介绍和引进房地产投资组合理论，首先本文详细介绍了投资组合理论的
均值方差模型，cAPM模型，单指数模型，并介绍了现代投资组合理论中系统风险和非系
统风险的划分、有效前沿等相关理论，为将现代投资组合理论引入本文做了理论铺垫。
接着，文章详细介绍了国内外关于房地产投资组合理论的研究和发展。其中着重介
绍了国外学者关于物业类型投资分散化效果和地理、经济区域分散化效果的实证研究。
国外的研究表明：投资分散化在房地产领域大有可为。而国内的研究将一些现代投资组
合理论模型应用于房地产领域，也为房地产投资组合理论作出了相当的贡献。
在介绍完现代投资组合理论，并确定其能够应用于房地产投资领域之后，文章引入
了房地产投资组合模型：均值方差模型、以芦为测度的投资组合模型。并对两个模型进
行了求解。
最后本文进行了案例分析，将地理区域分散化策略与单一投资方式以及幼稚投资方
式，进行了比较，并对于均值方差模型进行了案例研究。并得出结论：按地理区域分散
化策略强于单一投资方式；而均值方差模型在一定条件下能够应用于房地产领域；而现
阶段的条件下运用幼稚投资组合方式也是不错的选择。
关键词：房地产现代投资组合理论分散化
投资纽合理论在房地产领域的应用
Abstract
This is to ofreal
committedtheintroductionestateinvestment
paper portfolio
of
detailsthemean-variancemodelinvestment
theory．First，the
paper portfoliotheory,
CAPM introducedthemodem
model，the model，and
single—exponential portfolio
of frontier
theorysystemic dsk，effectivetheory,Modern
risk，unsystemic portfolio
isthe
introductionofthetheoretical done．
theory groundwork
Thearticledetailsonthedomesticand realestateinvestment
foreign portfolio
researchand ofthe on
theory scholarsthe of
development．Highlightsforeign type
investment
property decentralizedeffectof diversificationofthe
geographical
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