碧桂园股本掉期绿城债券回购案例分析-郭晶晶.pptVIP

绿城债券回购碧桂园股本掉期案例分析 企业融资部 2011年1月 绿城债券回购 绿城债券回购 债券的特点 固定收益类产品 波动性比较小 回购债券 就是发行人以低于票面价值从投资人购买之前发行的债券 绿城债券回购 绿城4亿美元债券发行条款 发行人 绿城中国控股有限公司 发行日期 2006年11月10日 发行规模 4亿美元 票息 9% 到期日 2013年11月8日 期限 7年期，5年赎回 上市地点 新加坡证券交易所 绿城债券回购 1、2008年绿城净借贷比140%，有传言绿城将要破产； 2、2009年初，标普降低评级，绿城被列入负面信用观察名单； 3、2009年4月21日，绿城中国宣布以85美分对1美元的价格部分或全部收回这笔高息债券；（该票据每1，000美元本金将可获支付850美元的全部对价，其中包含775美元的购买价格，提早收购金额59美元，以及16美元的同意付款） 4、 5月19日下午5点，债券回购要约截止时，占债券总金额92.5%的债券持有人已同意修改契约，其中占总金额90.3%的债券持有人已提交债券，完成回购，绿城成为第一家全面回购债券的内地房地产公司； 5、公司发布2009年前四个月销售金额达一百亿。 绿城债券回购 评价 1、获得债券面值及实际收购价的价差带来的巨大收益 2、减少票息的支付 3、对当期报表有好处 4、信用危机 5、评级降低