第三章 汇率基础理论 (2).pptVIP

第三章 汇率基础理论 第一节 汇率决定的原理（I） 第三节 汇率决定的原理（II） 第一节 汇率决定的原理（I） 汇率变动既受经济因素变动影响，又受政治和社会因素影响，本节主要分析经济因素 一、影响汇率的经济因素 1、国际收支差额 2、利率水平 （1）影响即期汇率 （2）影响远期汇率 （1）影响即期汇率 . （2）影响远期汇率 . 掉期交易 掉期交易是把一笔即期交易与一笔远期交易合在一起，等同于在即期卖出甲货币买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币、卖出远期乙货币的外汇买卖交易。 下面举例说明 掉期交易举例 某出口企业收到国外进口商支付的出口货款500万美元，该企业需将货款结汇成人民币用于国内支出，但同时该企业需进口原材料并将于3个月后支付500万美元的货款。此时，该企业就可以与银行办理一笔即期对3个月远期的人民币与外币掉期业务：即期卖出500万美元，取得相应的人民币，3个月远期以人民币买入500万美元。通过上述交易，该企业可以轧平其中的资金缺口，达到规避风险的目的。 3、相对通货膨胀率 . 4、财政货币政策 （1）短期影响 （2）长期影响 （1）短期影响 . （2）长期影响 ※若扩张性政策能最终增强本国经济实力，促使国际收支顺差，那么本币对外价值的长期走势必然会提高，即本币升值； ※若紧缩性政策导致本国经济停滞不前，国际收支逆差扩大，那么本币对外价值必然逐渐