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1研究综述 上市公司成长性分析是对公司整体获利能力、经营能力的反映。我国从服饰企业成整形分析评估研究的起点时间比较晚，主要是从国外引入企业价值评估理论和方法，翻译了一批有价值的企业价值评估理论和方法。随着这些经典著作的翻译与应用，我国于90年代以后，在价值评估方面也有不少研究成果。 肖爱国在《上市公司价值投资分析方法及应用研究》一文中，结合我国国情，选择企业价值评估分析指标，重点研究自由现金流量折现模型中未来自由现金流量的预则和如何确定折现率两大难点问题，并深入探讨了上述两个关键参数如何在投资实践中准确应用。他借鉴了自由现金流量折现模型的研究成果，从两种不同的角度预测自由现金流量和折现率：一方面，通过财务比率的角度结合自由现金流量内部各要素构成，确定各个参数；另一方面结合企业外部环境因素变化对企业自由现金流量的影响。该文献考虑了美国金融危机造成的我国经济增速放缓因素，国内宏观经济因素所导致的四川原酒供应量大幅减少的市场格局和供需变化因素，对五粮液未来自由现金流量预测和折现率的影响进行分析。另外，考虑了美国金融危机导致的我国经济增速减缓和股票市场剧烈波动因素，对折现率产生的影响进行分析。在此基础上进行五粮液企业价值估算。 王少豪教授所著的《高新技术企业价值评估》一书对于高新技术企业价值评估方面研究作出了一定的贡献，该书在吸取国外价值评价理论精华的技术上，结合高新技术企业的自身特点，经过实际应用与验证，并加以详细论述，重点介绍了当前在国际上经常应用的相对估值法、现金流贴现法和期权定价法，并对这三种方法应用于我国高新企业价值评估的优点与局限性作出了比较经典的论述。 徐发在《我国白酒行业现状和发展趋势分析》一文中对我国白酒行业现状进行了调查和总结，并提出：目前我过白酒行业正处于行业回暖期，但在生产、销售、管理等方面还存在不少问题，还面临着洋酒的冲击、替代品的发展、消费者消费习惯的转变等多方面的挑战。针对这些问题和挑战，文章提出了发展我过白酒行业的对策和措施。我国白酒行业自改革开放后发展迅速，上世纪九十年代中后期达到了顶峰，但此后近十年的时间里白酒行业逐步萎缩，2004年达到了最低谷。2005 年后，白酒行业开始逐渐复苏。目前我国的白酒行业正处于回升阶段，可以说我国白酒行业的春天又回来了。文章从白酒行业的现状、我国白酒行业面临的机遇和挑战、我国白酒消费者的消费习惯、以及白酒行业的发展趋势等几个方面出发，运用比较优势理论、国家竞争优势理论和五种力量竞争模型等理论对我国白酒行业做了全面的分析，并根据分析结果尝试着提出我国白酒行业发展的正确对策。 高飞在《白酒上市公司经营绩效评价研究》论文中首先从分析上市公司经营绩效评价现状及问题入手，然后阐述了白酒上市公司的基本发展现状及其整体业绩表现。其次，通过构建白酒上市公司经营绩效评价指标体系，运用 SPSS16.0 统计软件，对包括贵州茅台、五粮液、洋河股份、贵州老窑等在内的13 家白酒上市公司 2008年主要财务指标进行了数学运算，基于因子分析法计算出白酒上市公司的经营绩效得分以及排名。最后，通过实证分析，指出白酒上市企业在经营绩效财务指标方面存在的问题及其不足，并提出增强白酒核心竞争力和提升经营绩效水平的建议，为白酒上市公司又好又快发展以及股东、管理者、投资者、政府等利益相关者提供真实可靠的决策依据。 2白酒类上市公司基本面分析 2.1国内宏观经济分析 根据国家统计局数据，2011年全年国内生产总值471564亿元，比上年增长17.4%。分产业看，第一产业增加值47712亿元，增长4.5%；第二产业增加值220592亿元，增长10.6%；第三产业增加值203260亿元，增长8.9%。第一产业增加值占国内生产总值的比重为10.1%，比上年下降了0.1个百分点；第二产业增加值比重为46.8%，与上年持平；第三产业增加值比重为43.1%，比上年增加了0.1个百分点。 图2.1 2006-2011年国内生产总值 全年粮食种植面积11057万公顷，比上年增加70万公顷；全年粮食产量57121万吨，比上年增加2473万吨，再创历史新高，实现连续六年增产。 2012年前三季度，中国国内生产总值为353480亿元，按可比价格计算，增长7.7%。分季度看，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%。虽然国内一些对外企业在金融危机的影响下，利润水平出现了大面积的下滑，但全国经济总体上运行平稳，这既与中国金融市场没有与国际完全接轨有关，也与中国政府采取了有力的刺激内需经济增长的措施有关，从而保证了企业有一个相对平稳有力的外部环境来发展，并且使企业经济效益有了一定的保障。 2011年城镇居民人均可支配收入21810元，比上年增长14.1%，扣除价格因素，实际增长8.4%；全年农村居民人均纯收入6977