基于动态Nelson_Siegel模型的利率期限结构预期理论检验.pdfVIP

2010年第 4 期 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 ·上海经济研究 · 基于动态 N elson - Si egel模型的利率 期限结构预期理论检验 沈根祥 (上海财经大学经济学院　200433) 　　内容摘要 : 本文采用动态 N elsonSiegel模型拟合中国银行间市场国债收益率曲线 , 采用卡尔曼滤波方法估计模型参数 , 以此为基础对短期利率的预期值进行预测 ,并对利率 期限结构进行直接检验 。检验结果表明 ,期限为 1、3、5、7、10年的债券到期收益率不服从 预期理论 。 关键词 : 预期理论 　N elsonSiegel模型 　卡尔曼滤波 中图分类号 : F830. 48　　文献标识码 : A 　　文章编号 : 1005 - 1309 (20 10) 04 - 0039 - 006 一 、引　　言 　　利率期限结构是指无风险零息债券到期收益率与到期时间之间的函数关系 ,对应的图形称为 收益率曲线 。有多种理论解