基于可转换债券财务数据对公司股价效应研究.pdfVIP

金融商务 基于可转换债券财务数据对公司股价效应研究 杨蒙蒙 (山东农业大学经济管理学院) 摘【要】：本文运用事件研究法，通过对我国股权分置改革后公开上市发行可转换债券的31家公司的股价效应进行研究。结果显 示，可转换债券发行公告具有显著的负效应，公告 日当天负效应为一1．65％，且影响会持续三四天。运用多元线性回归分析显示公司 特征对事件窗口内累计异常收益率不显著，表明不能通过公司特征对公司可转换债券发行公告的股价效应进行定量分析。 关【键宇】：可转换债券 事件研究 异常收益率 股价效应 一 、 引言 正 ，在公司公告发行可转换债券时，股价立即下跌 ，从公告前 可转换债券是债券的一种 ，它可以转换为债券发行公司 的0．47％下跌到 一1．65％，跌幅达到454％。说明投资者对发行 的股票，从而能以较低的票面利率发行。从本质上讲，可转换 可转换债券公告为负且反应迅速。这点跟英、美股市相似。 债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购 买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的 股