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新竞争格局下期货公司的发展策略 大连良运期货公司 孙 彤 中国的期货行业经过了近十多年的规范、发展、竞争、淘汰，期货市场的规 模和竞争的格局发生了翻天覆地的变化。市场的交易规模从2002 年的1.6 万亿 元增长到2007 年的41 万亿元，5 年内取得了25 倍的惊人增长。市场参与竞争 的主体结构也发生了深刻改变，投资者更趋向于成熟、套期保值客户的广泛参与、 绝大多数期货经纪公司在新的一轮重组和整合后，资本实力和服务水平都大为提 升。各期货公司在一个全新的背景下即将展开新的一轮市场竞争。这些变化都是 有目共睹的，新的竞争格局下的发展策略也是大家所关注的问题。 对于中国期货行业发展阶段的描述性文章，在各个媒体上可以看到很多的划 分方式。单就市场竞争的角度而言，鉴于以下四个方面的区别特征，我简单地以 2007 年券商大量介入期货行业为界，把市场竞争划分为两个阶段。这四个区别 特征是： 1、公司规范化运作由被动性转向自觉性 随着新的法规出台和公司管理素质的提高，多数公司在公司治理的理念上， 把合规经营摆在了最核心的位置，改变了过去被动应付监管的态度，在市场竞争 中，能够坚守风险控制底线，变不择手段地竞争为合规有序的竞争。 2 、由以价格竞争为主，转向综合业务能力的多层次竞争 价格竞争是市场竞争的基本手段之一，在第一阶段的市场竞争中曾被过度地 使用。我们欣喜地看到，最近几年，单纯的价格竞争的危害性逐步被广大市场人 士所认识，并把公司综合服务素质能力的提升，作为下一步竞争利器。 3、由单纯的客户资源竞争，转向人才资源的竞争和集团化开发能力的竞争 过去，多数期货公司迫于生存的压力，只重视客户资源的争夺，而无暇顾及 人才的培养和团队的建设，在人才的使用上只看重短期效益，公司的业务增长方 式主要靠挖几个人有客户资源的人。现在，随着市场的扩容和公司实力大大增强， 期货市场出现了人才的争夺大战，各公司更加强调人才的价值和组织的价值，纷 纷把打造一流的团队作为公司经营管理的重要目标，市场开发也由过去个人的单 打独斗的方式改变为集团化的开发方式。 4 、由商品期货为主要战场，正转向以金融品种为核心的竞争。 随着券商的大量介入期货行业和股指期货的即将推出，市场对金融期货品种 的期待愈加高涨，各公司在传统商品期货领域加大投入之外，更在未来的金融期 货品种上摩拳擦掌地进行备战。 现在我们正处于第二轮竞争的起点阶段，这个起点的宏观外部环境是：我国 的市场经济体系建设和改革不断深入完善；国内金融市场正处于改革的加速期， 并面临着对国际资本的全面开放；我国的经济生活更多地融入到世界经济循环之 中，并对世界经济产生更深刻的影响，世界经济格局由于亚洲的发展正进行着重 大的调整。可以预期，在这个大的变革背景之下，中国期货市场必将迎来重大的 发展机遇，市场的竞争内容也必将随着外部变革而不断向更深层次演进。我认为 在第二轮竞争中，在业务表现形式上，至少应该有以下几个层面内容： 1、市场规模； 2 、营销模式； 3、信息及交易技术手段； 4 、基础研究和研发产品； 5、委托资产管理或期货投资基金； 6、相关期货品种的上下游产业链条的疏通、整合 7、国际化业务合作。 对应于各层面的内容，应该依据自身的条件和资源，分阶段并有所侧重地加 以选择，建立和完善各自公司的经营模式。纵观国内外的期货经纪行业的历史， 可以略举出以下几种成功的经营模式： 1、依靠大规模营销推动和网点建设、集团化开发能力和人才储备优势，扩 大市场占有率，提高品牌知名度，走规模化零售的道路。 2 、集约化经营的道路。 3、依靠股东的实业背景，深化品种的研究和服务，吸引相关优质客户资源， 走专业化服务的道路。 4 、利用资本杠杆，疏通、集结上下游产业资源，综合运用各种金融技术手 段，创立各种形式的套利、保值、理财产品，给客户提供更加丰富、更加深入的 服务，以期客户价值的长期稳定增长，走多样化创新的道路。 新的环境下，我们有理由相信，中国期货行业的竞争将走出过去十几年的“ 同 质化竞争” 的泥潭，发育出依据不同的企业背景、行业优势、地域特点、品种特 色等不同的经营模式，在竞争当中确立自身的行业地位，形成既分工协作又相互 竞争的新局面。