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人民币汇率升值对保险公司的影响 杨帆 叶洸 （中国人寿保险股份有限公司，北京 100020） ［关键词］人民币升值；外汇市场；贸易顺差；通货紧缩；汇率制度；货币政策；汇率风险 ［摘要］在西方国家经济不景气和美元整体走软的大环境下，人民币汇率升值的呼声日益高 涨，人民币汇率问题已经成为当前及未来一段时期影响我国经济发展与国际经济关系的一个 极为重要的问题。随着保险公司外汇资产的增加，面临汇率风险的可能也将越来越大。规避 汇率风险的对策有：充分挖掘现有的外汇投资渠道，积极研究争取保险公司外汇资金运用的 政策。 一、人民币升值的前提 (一)国际货币格局和外汇市场形势 1.国际货币体系新格局 从历史沿革来看，国际货币体系经历了金本位制、金汇兑本位制、布雷顿森林体系。一国 货币国际化后，不仅可以解决黄金支付和汇兑的数量限制，而且可以谋取铸币税和信用扩张、 通货膨胀的好处，谋取巨大的金融利益。 布雷顿森林体系崩溃以后，美元纸币成为国际货币。美元作为国际主导货币，在交易、 贸易、储备等主要领域占据领先优势。长期以来，欧洲货币一直争取获得如同美元一样的地 位，经过将近 30 年的努力，1999 年，欧元终于问世。无论从规模、实力、体制、模式或国 际影响力看，欧元将可以抗衡美元。 尤其是伊拉克战争使欧元区与欧盟政治层面分歧加大，不和谐、不统一的态度表现直接 挑战经济与货币的合作；表面上欧元币值走强，但潜在的风险压力却积累扩大了矛盾、分歧， 于长远稳定发展不利。 在亚洲金融危机中，人民币表现出坚持不贬值的独立风范，深受亚洲国家的赞扬。有经济学 家呼吁，亚洲应当考虑以“中国人使用的钱”作为未来亚洲的支柱货币。 一种货币要成为国际性货币，至少要考察它所代表的经济实力、在世界经济活动中的参 与程度以及本身的稳定性。从中国经济的长远发展，货币使用人数及稳定性来看，我们的货 币应该成为主要国际货币之一。我们的货币能否成为主要国际货币之一，除了与整个世界发 展变化的大环境有关外，更重要的是取决于中国经济未来的发展前景及人民币自身的机制， 以及中国政府的战略决策。 金融的全球化正在从金融的区域化向区域货币一体化迈开实质性步伐。 目前，世界已经出 现三大货币区的雏形，即欧元区、美元区和即将到来的亚元区。在 21 世纪，国际金融体系 可能呈现欧、美、亚三大货币区紧密合作的局面。美元作为先导货币，欧元及未来亚元则可 通过国际协调保持汇率稳定，各国分享铸币税。 面对金融全球化形势带来的巨大挑战， 中国需要加强对国际经济形势的跟踪与研究， 趋利避害，抓住机遇，把握政策调整的方向与时机，在经济实力不断增强、综合国力不断提 高的基础上，稳步提高中国在国际货币政策协调中的地位和作用，使人民币成为未来亚元的 引导货币、核心货币。 2.一年来的外汇市场走势 伴随全球经济特别是主要发达国家经济的不景气和不确定，国际外汇市场出现了较大的 震荡性走势，美元汇率的下跌是 2003 年国际外汇市场的主旋律。 (二)人民币升值的主要压力 1.经济持续快速发展。改革开放使中国一跃成为全球经济发展中的一个亮点，中国经济 10 多年来一直保持 10％左右的年增长率，即使后来亚洲金融危机的爆发，以及 2003 年“非 典”事件的发生，也未能阻挡住中国经济的强劲增长势头，中国经济依然保持 7％以上的年 增长率，远超过同期世界其他国家的经济增长速度。目前，中国经济总量已位居世界第七， 据国际货币基金组织测算，未来 20年中国经济仍可保持 20％的年增长率，届时，中国将成 为全球第二大经济实体。因此，人民币升值也在情理之中。 2.贸易顺差问题。我国国际贸易表现为巨大的贸易顺差，这是国外要求人民币升值的最 大呼声。我国是全球第二大贸易顺差国，仅排在日本之后。在我国的贸易顺差中，对美国的 贸易顺差有 1 000 亿美元，因此，来自美国制造业要求人民币升值的压力最为强烈。 3.外商直接投资(FDI)。我国外商直接投资持续增加，2002 年底，净投资额达 493 亿美 元，超越美国，成为全世界吸引 FDI 投资金额最大的国家。2003 年前6