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浅谈应收账款的投资管理 兰 茜 (广西经济管理干部学院，广西 南宁530007) 摘【 要】企业应收账款是一项资金投放，有投资必定就会产生成本。企业对应收账款管理，其核心就是将应收账 款作为投资去管理，制定最佳信用政策，正确权衡信用政策的成本和收益，遵循边际收入应大干边际成本的原则，合理确 定信用期间、信用标准、现金折扣比例和收账方案，在企业达到利润最大化的情况下，保证资金的良性循环。 【关键词】 应收账款；信用管理；投资管理 【中图分类号】F275 【文献标识码】A 【文章编号】1004—2768(2009)22—0252—03 由于商业竞争的原因，赊销已成为现代营销重要手段。既 二、应收账款的投资管理方法 然企业发生应收账款的主要原因是扩大销售，增强竞争力，那 (一)信用政策的成本 一收益分析 么其管理的目标就是求得利润。应收账款投资是企业为了扩大 将资金投资于应收账款而不是其他项 目，有一个机会成 销售和盈利而进行资金投放，跟一般投资没什么区别 ，本质上 本。机会成本指在决策过程中选择某个方案而放弃其他方案所 也是一种投资。而投资肯定要发生成本，这就需要在应收账款 丧失的潜在收益。机会成本不同于通常的财务成本，它实际上 信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间做出权衡。只有 并不发生 ，没有实物形态，账面上也无需反映，但在决策中它又 当应收账款所增加销售收入而产生的边际利润超过增加应收 是不可忽视的。有时机会成本还不好直接计量，如应收账款 占 账款投资的边际成本 ，才应当实施赊销 ；如果赊销有着 良好的 用的资金用于证券投资可能带来的投资收益，这时就要对它进 盈利前景 ，就应当放宽信用条件增加赊销量。 行假计，机会成本一般可以资金成本率或公司投资平均收益率 一 、 应收账款投资管理制度 来假设。一般而言，应收账款的投资并不像其他投资一样有计 在企业资产中，赊销行为的表现形式是应收账款。应收账 划性和可控性，产生应收账款投资增加的往往是因为销售增加 款在本质上是商业信用。随着体制逐步确立 ，市场化程度 日益 或平均收账期的延长。如果新的客户被较宽松的信用政策吸 提高，企业对应收账款大额投资，增加销售额和利润同时，也带 引，则从这些新的客户收款可能要慢于从原有客户处收款。这 来了应收账款在企业中无法被用于其他投资的资金 占用。而 样就迫切需要对信用政策进行成本一效益分析管理。 且，投资于应收账款还将会带来另外一项风险——即顾客可能 信用政策需要在政策成本 (如提供信用成本 ，包括折扣)与 会逃避付款，从而形成 坏“账”，即坏账损失。经济状况、产品定 提供信用所增加的销售额带来的额外现金流之间进行权衡。下 价、产品质量和企业的信用政策是企业的应收账款水平的主要 面就公司通常使用的两种简单的信用政策，以对这种平衡关 影响因素。这些影响因素中除最后一项外，基本上都不是财务 系——现金折扣与延长的信用期间——进行说明。 经理所能控制的。然而，如同其他流动资产一样，经理人员通过 为了更好的招揽客户，扩大销售，加速账款收回，减少应收 风险与获利能力之间的权衡，调整信用政策，可改变应收账款 账款投资成本等 ，企业在确定了信用期限后，通常还会对客户 的水平。所谓信用政策，是指企业为实现预期的商品销售 目标 提前付款给予不同程度的现金折扣优惠。现金折扣是企业对顾 和任务而规定的行动准则。它包括企业的信用期间、信用标准 客在商品价格上所做的扣减，通常表示为 (5／10、3，2O、N3／0)：付 和现金折扣政策。信用期间与信用标准的改变，必须会对收益 款期30天；10天内付款只需支付95％；20天内付款只需支付 与成本两个方面产生影响，因此，决策的基本思路就是通过比 97％；30天付款，没有任何优惠条件，按原价付款。现金折扣其 较信用标准、信用期间调整前后的收益与成本的变动，遵循边 主要 目