1利润最大化_企业财务管理目标的现实选择.pdfVIP

◆ 于胜智 利润最大化——— 企业财务管理目标的现实选择 摘 要:分析了企业的总目标及其对财务管理的 业的总目标。换言之,企业树立财务管理目标、实 要求,就如何选择企业财务管理的目标进行了详细阐 现财务管理目标的过程也就是实现企业总目标的过 述,特别对修正利润最大化目标进行了探讨。 程。利润最大化作为企业的理财目标,必定服从且 关键词:财务管理 利润最大化 企业价值 服务于企业生存、盈利和发展的总目标。同时,企 财务管理是企业管理的重要组成部分,是企业 业总目标的实现程度也在一定程度上反映了企业理 管理系统的一个子系统。它本身又由筹资管理、投 财目标的实现。一个企业实现了长期生存、稳定发 资管理、利润分配管理等子系统构成。财务管理作 展和持续盈利的目标并且三者协调统一后,企业价 为企业管理的核心,其目标必须与企业的总体目标 值也必定达到了最大化。 相一致。因此,财务管理目标就是为实现企业总体 2 如何选择企业财务管理的目标 目标服务的。 利润最大化是企业同时也是企业财务管理追求的 1 企业的总目标及其对财务管理的要求 目标,但利润最大化目标在长期的实践中已暴露出其 任何企业的总目标都可以概括为生存、盈利和发 不足。例如,由于没有考虑利润与风险的配比,往往 展。其中,生存是最基本的前提。没有企业的存在, 使企业财务管理者因盲目追求短期利润的最大,而导 盈利和发展都将失去基础,企业的盈利和发展将成为 致长期利润很低甚至为负数。同时,利润最大化也没 无源之水、无本之木。然而,企业要在激烈的市场竞 有考虑取得利润时的时间价值因素。尽管企业在某 争中生存下去,需要具备两个基本条件:一是以收抵 一时期内利润绝对数较高,但除去通货膨胀和机会 支,二是偿还到期债务。以收抵支,是指企业通过提 成本之后,实际利润却很低甚至为负数。由此,人 供一定量的商品和劳务,从市场上获得的现金等价物 们开始寻找另外的目标来代替利润最大化。随着证 至少要等于从市场上购买生产经营所需的各种资源所 券业的蓬勃发展,企业价值最大化逐渐成为人们讨 付出的货币量,这是企业维持简单再生产所必须具备 论的热点。企业的价值是企业债券价值和股票市值 的条件。同时,企业只有具备了偿还到期债务的能 之和。树立企业价值最大化 目标的原因主要在于, 力,才能避免被债权人接管或被法院依法宣告破产。 它克服了利润最大化出现的与时间和风险脱节的问 因此,一个企业要生存,就需要有足够的货币支持, 题。但它并没有取得人们所期望的辉煌成就,相反, 这就必然涉及到企业的财务管理活动。同样,企业 还导致了比利润最大化目标更甚的混乱。因此,企 的发展也离不开财务管理。盈利作为企业经营的出 业价值最大化在我国当前还只能是一个理论公式和 发点和归宿,是 大总目标的重心所在,必然也是 理想的发展目标,对实践中的企业财务管理的指导 3 企业理财的一个永恒主题。财务管理是企业整个经 作用却并不大。由于这些因素的影响,有人提出了 营管理活动的一个有机组成部分,它必然服务于企 以现金流量最大化、现金股利最大化、净现值最大 2007.6 铁路采购与物流 31 工商管理 usinessManagement B 化等作为财务管理的目标,但这些目标仅使财务管 企业在经营决策时,运用的量本利分析、因素变 理在某些方面可供选择,并不能代表财务管